大時(shí)代之金融之子 第四五九章 火上澆油

在領(lǐng)導(dǎo)的協(xié)調(diào)下，幾個(gè)部門立刻行動(dòng)起來(lái)，沒(méi)幾天相關(guān)的整改措施就下達(dá)到各個(gè)銀行和券商當(dāng)中。

1月27日，部分銀行壓縮傘型信托的杠桿率，當(dāng)天股市小跌0.89，報(bào)收3352點(diǎn)。

1月28日，資本市場(chǎng)監(jiān)管部門嚴(yán)查中小券商兩融業(yè)務(wù)，這個(gè)消息再次打擊了市場(chǎng)的積極性，當(dāng)天股市下跌47點(diǎn)，跌去1.41。

2月6日，監(jiān)管部門正式出臺(tái)禁止券商銷售傘型信托的決定，這個(gè)消息再次給場(chǎng)外配資潑了一盆冷水，導(dǎo)致當(dāng)天股市開(kāi)盤就大跌5，最終全天下跌超過(guò)7，指數(shù)也下挫到了3049點(diǎn)，成為本年度以來(lái)的最低數(shù)字。

可以說(shuō)，這兩個(gè)星期以來(lái)，管理層不斷的措施向市場(chǎng)釋放了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，即對(duì)目前狂熱的股市進(jìn)行不斷地降溫，用打擊杠桿率的方法來(lái)整頓市場(chǎng)。

這種做法也被市場(chǎng)清晰地捕捉到了，配資的狂熱場(chǎng)面在一定程度上得到了控制，股市也在隨后的一個(gè)月內(nèi)進(jìn)入了調(diào)整時(shí)期，期間指數(shù)一直在3200點(diǎn)到3300點(diǎn)附近徘徊，既沒(méi)有出現(xiàn)狂熱的上漲也沒(méi)有出現(xiàn)莫名的下跌，看上去這一段時(shí)間的調(diào)控成功了。

但是過(guò)了一個(gè)月的3月12日，情況再次出現(xiàn)了變化，這一次的股市猶如脫韁的野馬一般，一發(fā)不可收拾起來(lái)。

當(dāng)天市場(chǎng)傳出一個(gè)震撼性的新聞，直接點(diǎn)燃了投資者的熱情。

還是因?yàn)槠吣昵暗哪羌?，?dāng)時(shí)的華夏政府為了應(yīng)對(duì)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，決定在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施四萬(wàn)億的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。然而這只是中央政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案，各個(gè)地方政府也陸續(xù)出臺(tái)了本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)刺激方案，綜合起來(lái)整個(gè)華夏的經(jīng)濟(jì)刺激方案達(dá)到了驚人的十萬(wàn)億之多。

雖然成功地避免了經(jīng)濟(jì)增速下滑，但隨著時(shí)間的推移，這部分的債務(wù)也漸漸地成為了各個(gè)地方政府的心頭大患。因?yàn)榘凑漳壳八鼈兊呢?cái)政收入，償還這些債務(wù)本金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不可能。

在這種情況下，中央政府不得不加入到解決這些地方債的行列當(dāng)中。目前市場(chǎng)上流傳著幾個(gè)說(shuō)法，其中包括了展期、置換、債轉(zhuǎn)股等辦法。

展期在程序上最為簡(jiǎn)單，即在到期的時(shí)候?qū)@些債務(wù)進(jìn)行償還時(shí)限上的延長(zhǎng)，同時(shí)支付部分的滯納資金。但這樣做有一個(gè)缺點(diǎn)，即原先的投資者將對(duì)這些債務(wù)的償還失去信心，進(jìn)而在市場(chǎng)上低價(jià)拋售這部分的債券，極有可能造成整個(gè)債券市場(chǎng)的崩盤。

債務(wù)置換則是用一種新的債券來(lái)置換舊的債券，用籌集來(lái)的新資金來(lái)償還之前的債務(wù)本金和利息。這樣一來(lái)既不造成違約的事實(shí)，也給債務(wù)人贏取了更多的時(shí)間。而且最為重要的是，隨著通脹率的增長(zhǎng)，這部分債務(wù)實(shí)際上是越來(lái)越小的。所以市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中央政府最終會(huì)采取這樣的措施來(lái)解決地方政府的債務(wù)問(wèn)題。

最后一種的債轉(zhuǎn)股，則是將債權(quán)人手中的債務(wù)，按照一定的比例轉(zhuǎn)化成股份。因?yàn)榈胤秸际峭ㄟ^(guò)旗下的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)發(fā)行，所以如果實(shí)行債轉(zhuǎn)股的話，那么它們擁有的國(guó)有資產(chǎn)將一部分轉(zhuǎn)化為私人性質(zhì)。這種做法的缺陷在于，首先在估值方面?zhèn)鶆?wù)人和債權(quán)人很難達(dá)成一致，另外國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓很容易引起社會(huì)的詬病。

綜合比較起三種處理方法，市場(chǎng)一致認(rèn)定最終會(huì)選定債務(wù)置換的方法來(lái)處理地方債問(wèn)題。

這就產(chǎn)生了另外一個(gè)問(wèn)題，通過(guò)債務(wù)置換的話這幾乎等同于一次性向市場(chǎng)投放數(shù)萬(wàn)億的資金，堪稱一次大規(guī)模的QE行動(dòng)。

而QE在一定程度上對(duì)資本市場(chǎng)就是絕對(duì)的利好消息。

除了地方債置換這個(gè)爆炸性的消息之外，另外還傳出了一條讓市場(chǎng)振奮不已的消息。資本市場(chǎng)監(jiān)管部門的一名副會(huì)長(zhǎng)在這一天表示，監(jiān)管部門正在和全球的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，力爭(zhēng)能夠早日將華夏的資本市場(chǎng)納入到MSCI指數(shù)當(dāng)中。

MSCI，大摩國(guó)際資本公司，是全球范圍內(nèi)著名的指數(shù)編制公司。它們的指數(shù)是全球投資組合經(jīng)濟(jì)最多采用的基金指數(shù)，全球超過(guò)10萬(wàn)億美元的資產(chǎn)以MSCI的指數(shù)為基準(zhǔn)，全球超過(guò)97的資產(chǎn)管理采取這個(gè)指數(shù)?？梢院敛豢蜌獾卣f(shuō)，這個(gè)指數(shù)就是全球資產(chǎn)的晴雨表。

和其他指數(shù)不同的是，如果一旦某個(gè)市場(chǎng)被納入到MSCI指數(shù)當(dāng)中，那么MSCI公司將出資購(gòu)買相關(guān)的股票，直接參與到這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中。而以目前華夏股市的市值來(lái)說(shuō)，即便是要追蹤全行業(yè)前三家公司的情況，MSCI公司恐怕都要掏出數(shù)百億的資金購(gòu)買相關(guān)的股票。而如果要全面地反應(yīng)華夏資本市場(chǎng)的情況，MSCI公司恐怕至少要付出上千億人民幣的代價(jià)。

這個(gè)消息也就意味著，華夏的資本市場(chǎng)至少還有千億級(jí)別的資本等待進(jìn)入。

這兩則消息在一天發(fā)布，立刻引爆了整個(gè)市場(chǎng)的行情。

股市開(kāi)盤即高漲0.7，全天更是上漲1.72，收于3349點(diǎn)。

最為重要的是，經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的糾纏，指數(shù)終于一舉沖破了3300的壓力線，并且在一天之內(nèi)高漲了49點(diǎn)之多。

更有股評(píng)家在盤后評(píng)論，市場(chǎng)將在突破3300后一飛沖天，牛市2.0將再次啟動(dòng)。

果不其然，在沖突了3300之后，市場(chǎng)好像再也沒(méi)有了壓力，連續(xù)出現(xiàn)了八天的陽(yáng)線，直接將指數(shù)推高到了3687點(diǎn)才出現(xiàn)一定的回調(diào)。

短短八個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)，整個(gè)大盤出現(xiàn)了接近10的上漲，強(qiáng)勁的表現(xiàn)讓整個(gè)市場(chǎng)目瞪口呆。

要知道這個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)是那些被納入到指數(shù)的股票表現(xiàn)，這些股票不是權(quán)重股就是藍(lán)籌股，一般股價(jià)的波動(dòng)不會(huì)很劇烈。但就在過(guò)去的八個(gè)交易日內(nèi)，這些權(quán)重股和藍(lán)籌股出現(xiàn)了集體上漲接近10的表現(xiàn)，那些市值較小的股票會(huì)是怎么樣的反應(yīng)就可見(jiàn)一斑了。

小板塊的股票市盈率被集體推高到接近100倍的程度，這意味著每股的收益至少要100年的時(shí)間才能夠收回股價(jià)上的成本。這還只是數(shù)百支股票的平均數(shù)字，其中更有高達(dá)150到300倍的收益率。

要知道華夏企業(yè)的平均壽命也不過(guò)7年而已。

更為荒謬的是，有些新股上市之后就連續(xù)的漲停，從開(kāi)盤的幾元直接上漲到幾百元之多，而這些的公司達(dá)到了數(shù)十個(gè)之多，甚至當(dāng)中的某些公司甚至連盈利都沒(méi)有做到，連市盈率都算不出來(lái)。

市場(chǎng)一片瘋狂，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)已經(jīng)無(wú)法體現(xiàn)出股票的真實(shí)價(jià)值，市盈率也被人戲稱為市夢(mèng)率，代表浮華夸張的夢(mèng)幻。

然后這一切還沒(méi)有達(dá)到高潮，在經(jīng)歷了短暫的調(diào)整之后，在3月30號(hào)股市再次吹響了上攻的集結(jié)號(hào)。

當(dāng)天的消息面主要集中在了幾個(gè)消息上，兩個(gè)國(guó)土、住房建筑部門聯(lián)合發(fā)文，規(guī)范全國(guó)的土地用途，優(yōu)化住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，加大對(duì)市場(chǎng)保障房的供應(yīng)，充分利用市場(chǎng)的規(guī)律來(lái)提供建筑的供應(yīng)。

自然，這一條消息毫無(wú)疑問(wèn)地引起了市場(chǎng)整個(gè)房地產(chǎn)板塊的上升，盡管這份文件里的內(nèi)容并不構(gòu)成對(duì)地產(chǎn)板塊的利好，但在瘋狂的行情之下，只要任何一個(gè)行業(yè)傳出消息，資金就會(huì)蜂擁而入，直接刺激該板塊上漲。

另外一條消息則是關(guān)于醫(yī)藥板塊的，科技部決定實(shí)施精準(zhǔn)醫(yī)療戰(zhàn)略計(jì)劃，未來(lái)將投入600億到1000億的資金到這個(gè)計(jì)劃當(dāng)中。

不管企業(yè)是否有資格參與到這個(gè)戰(zhàn)略計(jì)劃當(dāng)中，總之整個(gè)醫(yī)藥板塊也騰飛了起來(lái)。來(lái)自市場(chǎng)的資金不要命地瘋狂涌入，很快各個(gè)醫(yī)藥企業(yè)的股價(jià)就暴漲了起來(lái)。

同時(shí)發(fā)布一條關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的消息也是刺激了銀行、券商、互聯(lián)網(wǎng)公司等股價(jià)的上漲。

伴隨著這些發(fā)布的則是另外一條聽(tīng)上去不那么好的消息，統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示在過(guò)去的1月和2月，全國(guó)的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額出現(xiàn)了4.2的下滑。其中采礦、能源相關(guān)的企業(yè)利潤(rùn)下滑尤為明顯。

很顯然這并不是一則好消息，經(jīng)濟(jì)的上漲在受阻。但是諷刺的是，除了能源企業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了些許下跌之外，整個(gè)市場(chǎng)全天再次出現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲，早盤就高開(kāi)了19點(diǎn)，全天更是高漲95點(diǎn)，漲幅達(dá)到了2.59。

4月16日，這種瘋狂的上漲再次創(chuàng)下了一個(gè)新高，當(dāng)天因?yàn)閮煞N新的股指期貨的推出，整個(gè)市場(chǎng)當(dāng)天直接高開(kāi)了1.45，61點(diǎn)的高開(kāi)幅度創(chuàng)下了歷史之最，同時(shí)整天上漲了2.2，相比起前一天的最低點(diǎn)直接上漲了300點(diǎn)之多，達(dá)到了駭人的4287點(diǎn)。

到4月27日，瘋狂的行情終于到達(dá)了一個(gè)高潮，當(dāng)天因?yàn)檠胄械哪婊刭?gòu)，市場(chǎng)再次出現(xiàn)了一次3.04的上漲，指數(shù)達(dá)到了4527點(diǎn)，創(chuàng)下了七年以來(lái)的新高。

盡管市場(chǎng)解讀央行的逆回購(gòu)行為為變相的降準(zhǔn)，但已經(jīng)沒(méi)有幾個(gè)人注意到這兩者之間的區(qū)別，投資者們?cè)诳駳g，他們期待著指數(shù)沖破5000點(diǎn)的那一刻到來(lái)。

在政府果斷地實(shí)行了給股市降溫的措施之后，短短的兩個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)再次暴漲了50。(