第四次靈石金融危機(jī) 第七百零八章 多米諾骨牌

最初李青寧成立商會的時候，本金只有區(qū)區(qū)五十萬元靈石幣，剩下全都是找無量劍派仙二代借的，就算楊路把最大債主給做了，第二大債主裘翔也承諾放棄債權(quán)，青寧商的初始本金也就不到一百五十萬靈石幣，而青寧商會經(jīng)歷過喪心病狂的擴(kuò)張后，總資產(chǎn)可能連三億都不止！

三億資產(chǎn)對一百五十萬資本。

如果按照這種粗糙的算法來看，青寧商會的資產(chǎn)負(fù)債率差不多有99.5。

當(dāng)然了，青寧商會這些年還是有些利潤的。

如果把陽江港項目、巒石城礦山項目、還有原本的海崖商會供應(yīng)商項目加起來，青寧商會這三年的總利潤有差不多兩三百萬，而如果不采用成本法，而是市價法對青寧商會進(jìn)行資產(chǎn)重估，那么青寧商會從資產(chǎn)升值獲得的收益，也有差不多幾千萬靈石幣。

但哪怕按照最寬裕的算法估算，青寧商會依靠自身積累的凈資產(chǎn)也不會超過三千萬，資產(chǎn)負(fù)債率依然高達(dá)90以上。

如此高的杠桿率，自然要?dú)w公于青寧商會幾次喪心病狂的加杠桿行為。

當(dāng)年李青寧利用五十萬資本金籌集到了近千萬借款，其實就已經(jīng)直接加了差不多二十倍杠桿了，后來為了上馬陽江港項目，楊路又跟海崖銀行借了一千萬靈石幣，在這段時間內(nèi)，楊路又先后通過商會內(nèi)部的反腐工作、在天樞城大肆收受好處、在各大勢力間左右逢源敲竹杠，又套到了近千萬元靈石幣的現(xiàn)金。

而楊路也沒讓這些現(xiàn)金趴在賬上。

他隨即就將這些錢全部投入了青寧商會遠(yuǎn)洋運(yùn)輸力量的建設(shè)，以上千萬靈石幣現(xiàn)金為訂金，先后入股了海崖商會、北極光商會、槐山商會等十余家跟海崖城有貿(mào)易往來的修真商會旗下的遠(yuǎn)洋船隊，專門用來進(jìn)行離島貿(mào)易。

正常情況下，別說上千萬靈石幣了，哪怕楊路有一億元靈石幣，也別想跟這些遠(yuǎn)洋貿(mào)易巨頭搭伙做生意，但誰讓楊顧問如今在離島地區(qū)就是一塊金字招牌，只要青寧商會肯出十分之一的本錢，證明自己沒有開玩笑，大家都巴不得讓讓他入股，以盡快獲得離島地區(qū)的特許經(jīng)營權(quán)，至于剩下的本錢和利息，完全可以從離島貿(mào)易以后的利潤分成里出。

除此之外，青寧商會還從海崖商會造船廠訂做了一支私人船隊。

借助海崖商會的強(qiáng)勢地位，青寧商會根本就沒有實際花出去多少錢，而是通過瘋狂地壓上游供應(yīng)商的貨款，打了一堆白條，等其它板塊有利潤之后再慢慢償還，而這支船隊的第一艘下水的船只，就是當(dāng)年在離島炸死祝子明的那艘自爆商船。

如此大手筆的布局，自然讓青寧商會資金鏈處處緊繃，現(xiàn)在青寧商會每進(jìn)賬一分利潤，賀明遠(yuǎn)都要發(fā)愁先還哪家的債。

要不是青寧商會背靠海崖系，讓各路債主不敢跑來暴力討債，再加上青寧商會在離島地區(qū)的巨大無形資產(chǎn)替她做了背書，估計李大小姐就要變成修真界的許皮帶了。

然而青寧商會突破天際的杠桿率，卻在這次靈石幣危機(jī)中受益巨大。

畢竟青寧商會拿在手里的，可都是實實在在的資產(chǎn)，而負(fù)債卻全都是以靈石幣計價，如果靈石幣相對實物資產(chǎn)貶值50，那就相當(dāng)于青寧商會負(fù)債憑空下降了50。

如果按照地球的會計準(zhǔn)則計算，就在林劍行制造偽鈔的事件爆出來的當(dāng)天，青寧商會就獲得了上億元靈石幣的非經(jīng)常性損益，盡管這種損益沒法立即全額兌現(xiàn)，但只要青寧商會愿意折價出手資產(chǎn)，完全可以當(dāng)場償還全部債務(wù)，將自身的資產(chǎn)負(fù)債率清零，并且還能剩下不少錢。

但這種蠢事楊路自然是不會做的。

畢竟青寧商會手里都是最硬的實物資產(chǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)的時候，信用總是一環(huán)一環(huán)地崩塌，當(dāng)信用最爛的資產(chǎn)崩盤后，資本就會自動向信用更好的資產(chǎn)尋求庇護(hù)。

就比如地球的房地產(chǎn)融資市場，最先崩盤的是信用最差、甚至連法律都不保護(hù)的p2p，緊接著完蛋的則是完全依靠房地產(chǎn)公司自身信用（已破產(chǎn)）的商票（上下游供應(yīng)商）和地產(chǎn)公司股東，然后就輪到各類信托公司和明股實債基金，之后受到?jīng)_擊的就是信用相對好點的銀行理財和債券，最后受到?jīng)_擊的才是信用最好銀行抵押貸款。

而如果是系統(tǒng)性金融危機(jī)的話，當(dāng)信用較差的資產(chǎn)崩盤后，資金涌入信用較好的資產(chǎn)，反而會帶來一波溢價，就比如黃金（信用最好）、國債（信用次好）、還有公用事業(yè)類股票資產(chǎn)（信用比較好），往往會在經(jīng)濟(jì)衰退造成的大熊市里，獲得極高的超額收益。

青寧商會名下的資產(chǎn)，性質(zhì)非常類似地球的公用事業(yè)資產(chǎn)，這類資產(chǎn)已經(jīng)是修真界最硬核的資產(chǎn)了。畢竟因為特殊的金融機(jī)制，修真界并不存在國債這種東西，而取代黃金的靈石，這幾天的價格漲幅可謂冠絕所有資產(chǎn)之首，根本買都買不到。

如今修真界的金融危機(jī)已經(jīng)來臨，楊路總不能用青寧商會信用更好的硬資產(chǎn)，去兌換信用已經(jīng)日薄西山的靈石幣吧！

當(dāng)然了，如果危機(jī)持續(xù)導(dǎo)致修真界經(jīng)濟(jì)崩潰，導(dǎo)致整個信用鏈條從下到上全崩潰了，那再硬的資產(chǎn)也會受到嚴(yán)重沖擊，就比如如今的海崖港就已經(jīng)是半癱瘓狀態(tài)，估計青寧商會持股的陽江港情況也好不到哪去，若是問題遲遲得不到解決，這類資產(chǎn)的估值也會支撐不住。

別說是港口了，如果經(jīng)濟(jì)徹底崩潰，你就算囤一屋子玄鐵和布陣材料都無法幸免，畢竟修真界也是高度分工的社會，沒有陣法師和煉器師參與市場交易，這些修煉資源也都是擺設(shè)。

到那個時候，你無論持有什么資產(chǎn)都沒法避免系統(tǒng)性風(fēng)險，作為九州修真界的一員，你也只能希望事情最好不要發(fā)展到這一步。

賀明遠(yuǎn)雖然是位經(jīng)驗豐富的商業(yè)人才，但他卻沒有接受過系統(tǒng)的教育，對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的推演也遠(yuǎn)沒有楊路這么深，只是觀察到了某些已經(jīng)發(fā)生的現(xiàn)象。

聽到楊路的調(diào)侃，賀明遠(yuǎn)當(dāng)場便順著他的話大吹特吹道：“當(dāng)初您到處借貸的時候，我還不太明白您為什么要把青寧商會的財務(wù)情況做得如此極端，但現(xiàn)在我已經(jīng)全明白您的深意了。如今市面上到處都是拿著靈石幣求購資產(chǎn)的人，但卻沒有多少賣家，我已經(jīng)跟同業(yè)稍微打聽了下，如果我們現(xiàn)在把陽江港的股權(quán)給賣掉，完全可以套現(xiàn)將近九千萬靈石幣！”