重生之金融巨頭 第547章【估值與明雷硬捧】

王越開門見山的說了，大家都紛紛看向陸鳴。

過了一會(huì)兒，陸鳴便有條不紊的說道：“天馳技術(shù)為了盡可能的符合科創(chuàng)板的上市規(guī)則，盡量少在程序上開綠燈，我們對(duì)其核心資產(chǎn)進(jìn)行了剝離，核心資產(chǎn)就是技術(shù)儲(chǔ)備，但如果反應(yīng)到財(cái)務(wù)上就一筆2000多億的負(fù)債，那已經(jīng)資不抵債，所以得把這筆資產(chǎn)剝離出來。”

眾人點(diǎn)點(diǎn)頭不語。

天馳技術(shù)上科創(chuàng)板確實(shí)可以開綠燈，不過陸鳴還是盡可能的少走綠色通道，盡量往程序流程上走。

喬景平不由得說道：“那就是說，天馳技術(shù)率先上市的只是一個(gè)空殼？”

陸鳴笑著說道：“不完全是，要做到符合科創(chuàng)板上市的基本條件，利潤和技術(shù)肯定是有的，利潤還是有的，只不過剝離核心資產(chǎn)置出后就只是一家平庸的科技公司了，我們的策略是完成上市一段時(shí)間后再回過頭來重組剝離出去的核心資產(chǎn)，然后再反應(yīng)到公司的資產(chǎn)損益表上。”

既然先上市的是個(gè)殼，估值肯定不會(huì)太高。

但是，融資規(guī)模卻一點(diǎn)都不低，頓了一會(huì)兒的陸鳴旋即說道：“天馳技術(shù)的發(fā)行價(jià)為13.70元每股，總股本大約27億股，發(fā)行市值為370個(gè)億，此次IPO募資200個(gè)億出讓54.05的股權(quán)，鄭鴻瑞團(tuán)隊(duì)及其將來用于給員工股權(quán)激勵(lì)的11.95，天盛資本則持有34為第一大股東。”

眾人一聽再次默默點(diǎn)了點(diǎn)頭不語，都在心里盤算著這筆賬，從表面上看一起掏錢200億能夠拿走天馳技術(shù)過半的股份怎么看都是占了大便宜。

但在場的都是老精怪了，天底下從來沒有免費(fèi)的午餐，看似占了大便宜，但潛在風(fēng)險(xiǎn)也是巨大，如果是陸鳴不干人事高忽悠，接下這個(gè)盤子就等于是主動(dòng)手捧雷。

200億當(dāng)然是一筆天文數(shù)字，但對(duì)于在場的大佬們來說，畢竟這筆錢是好幾家機(jī)構(gòu)共同出資，確實(shí)沒什么壓力也確實(shí)很實(shí)惠。

但問題在于天馳技術(shù)被置出的核心資產(chǎn)，那是該公司這些年下來最重要的技術(shù)儲(chǔ)備成果，從估值的邏輯來看，這些技術(shù)儲(chǔ)備的估值也很難搞，到底值多少錢？怎么定價(jià)估值其實(shí)也很迷。

這些都還是次要的，真正的重點(diǎn)是這筆核心資產(chǎn)同時(shí)還背負(fù)著一筆超級(jí)龐大的債務(wù)規(guī)模，超過2000億的天量債務(wù)，這是一個(gè)潛在的雷。

而這么龐大的一筆負(fù)債是怎么產(chǎn)生的？答案是這些年大規(guī)模研發(fā)投入時(shí)，不停的找母公司天盛資本借來的。

沒錯(cuò)，陸鳴向鄭鴻瑞團(tuán)隊(duì)保證錢管夠不假，確實(shí)管夠了也不假，但陸鳴可不是憨憨的直接白送拿去燒，而是借給天馳技術(shù)，未來是要還的。

看起來是自己借給自己的騷操作多此一舉，如果是陸鳴自己玩“單機(jī)”那沒什么，反正全資控股子公司，虧了多少還不起債母公司兜著唄，反而要多上一筆稅。

可一旦有第三方玩家入場，那就大不一樣了，王越他們一旦接下股份成為天馳技術(shù)的股東，他們就等于接下了這筆龐大債務(wù)的債務(wù)人了，陸鳴和天盛資本搖身一變就成為他們的債權(quán)人了。

假設(shè)天馳技術(shù)未來資不抵債破產(chǎn)清算，天盛資本就可以找他們討債，王越他們按比例得掏一千多億出來還債，這叫什么事兒？

在場的大強(qiáng)子等人也是暗暗腹誹這老弟果然也是個(gè)會(huì)玩兒的主，想從他這里完全不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而賺大錢還是太難了，而且這是明著告訴你了，到時(shí)候真爆雷了，也只能啞巴吃黃連。

如果不是多年的老朋友，如果不是有著緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系，如果這個(gè)人不是陸鳴而是換一個(gè)人，任憑對(duì)方把股市講個(gè)天花亂墜，大強(qiáng)子他們也斷然不敢伸手來接這個(gè)盤，怎么看都是一個(gè)天坑。

陸鳴針對(duì)天馳技術(shù)的蛋糕分配方案，天盛資本持股34，這個(gè)比例正好超過三分之一，等于擁有了重大事項(xiàng)表決權(quán)的一票否決權(quán)，這是作為對(duì)控制權(quán)的保底持股數(shù)量，因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)沒有用同股不同權(quán)的AB股制度，雖然科創(chuàng)板上市公司可以申請?jiān)圏c(diǎn)。

重大事項(xiàng)表決要三分之二多數(shù)才能通過，超過三分之一就等于擁有了一票否決權(quán)。

同時(shí)根據(jù)公司章程和股東協(xié)議約定天盛資本擁有對(duì)天馳技術(shù)過半董事提名權(quán)，由此董事會(huì)絕對(duì)控制在天盛資本手里，股東會(huì)上有一票否決權(quán)，董事會(huì)上有過半提名權(quán)，從而擁有對(duì)公司實(shí)際上的絕對(duì)控制權(quán)。

這里形成了一個(gè)繞不過去的閉環(huán)，如果有人想要從實(shí)際上從天盛資本手里奪權(quán)在實(shí)際上獲得控制權(quán)，那他必須要先廢除天盛資本手里的過半董事提名權(quán)，而想要廢除這項(xiàng)權(quán)利就需要召開股東大會(huì)提案然后以三分二絕對(duì)多數(shù)表決才能通過。

假設(shè)出現(xiàn)這種情況，天盛資本投反對(duì)票，提案就不能通過。

所以，這項(xiàng)權(quán)利除了天盛資本愿意主動(dòng)放棄之外，理論上是不可能有第二種辦法，要么就進(jìn)行融資把天盛手里的股權(quán)稀釋掉從而把這個(gè)閉環(huán)破掉，但融資也是重大事項(xiàng)，天盛資本反對(duì)，融資的議案一樣無法通過。

至于天盛資本持有34的比例，能保證對(duì)公司的控制權(quán)就夠了，多分些股權(quán)出去，資本機(jī)構(gòu)手里有籌碼才會(huì)有熱情去拉升股價(jià)，市值也就水漲船高，假設(shè)一大半都揣自己手里總市值是1000億，多分點(diǎn)出去總市值能給你頂?shù)饺f億，這筆賬陸鳴自然是算的很清楚。

資本市場和公司運(yùn)營本身是兩回事，僅有的關(guān)系就是融資拿到錢然后就和資本市場沒什么太大的關(guān)系了，資本市場中的各路投資者掏錢賭這家公司未來，他們賺了多少虧了多少跟公司沒有半毛錢關(guān)系，雖然是公司的股東，但是沒有公司的控制權(quán)，僅有的權(quán)利也是交易持有的股份，是股東甚至大股東又怎么樣？跑到公司去連個(gè)保潔員都開除不了。

此次IPO計(jì)劃融資200億元，出讓的占總股本54.05的股權(quán)，王越等人所代表的機(jī)構(gòu)均分得5，不多不少剛剛達(dá)標(biāo)舉牌，以后減持得公告，一共五家機(jī)構(gòu)占總股本25，陸鳴給天盛資本旗下的LP社保基金10，是第二大機(jī)構(gòu)股東，給寧州市國有資本運(yùn)營公司7，為第三大股東，這兩個(gè)機(jī)構(gòu)代表的是國資，多拿些股權(quán)林強(qiáng)等人自然也沒意見。

國資占比重大一點(diǎn)也靠譜些，大強(qiáng)子他們反而也更能心安一些，畢竟天馳技術(shù)有顆明雷在那躺著的，陸鳴也沒有隱瞞，提前明明白白的告訴所有人，大家都是明雷硬捧。

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