造車 第十七章 抄底中國

凱雷是誰？

當全國民眾都一臉茫然地被動認識這個名字時，韓皓卻通過更多渠道認識到這個美國投資基金的厲害之處。搜索（品書￥￥網(wǎng)）看最全！的小說!

98年亞洲金融危機時，韓國金融業(yè)遭遇到破產(chǎn)風險，凱雷資本揮舞著美金以抄底價格購入韓國第七大銀行——韓美銀行。緊接著再從花旗銀行挖角去經(jīng)營，最后回頭轉(zhuǎn)手賣給花旗銀行套現(xiàn)，不到3年時間凈賺20億美金利潤退出。

福特汽車深陷輪胎門無法自拔，懲罰性召回政策帶來大筆虧損，不得不忍痛把旗下明星公司出售。赫茲租車是福特旗下賺錢的母雞之一，2004年給福特帶來超過3.6億美金的利潤。為了獲得流動性資金，福特把赫茲租車公開對外出售，最終由凱雷資本和美林銀行聯(lián)手以150億美金出價聯(lián)手拿下。據(jù)悉，凱雷和美林準備聯(lián)包赫茲租車在一年后重新市，單這筆交易凱雷能獲得不少于10億美金的收入。

從述案例可以看出來，凱雷資本極具嗅覺，在全球市場尋找低估值的資產(chǎn)重新包裝后套利退出，所做項目無疑不是億級美金計算。

現(xiàn)在他們來到國，以20億人民幣抄底徐工，經(jīng)包裝后出售至少可以保證有100的收益，而他們內(nèi)部測算該項目回報在300以。

實際，對凱雷來說，徐工只是一碟開胃菜，他們很快張開大嘴拿下國第三大保險公司——太平洋保險的24.9的股權(quán)，僅需4億美金。

國的金融業(yè)此時正在進行大規(guī)模體制改革，五大國有銀行和三大保險公司全部以市建立現(xiàn)代化管理機制為目標引進戰(zhàn)略投資者。

凱雷資本非常幸運搭了這班順風車，他們聯(lián)合美國保德信保險集團以戰(zhàn)略投資者身份獲得了太平洋保險四分之一的股權(quán)。

從古至今，什么行業(yè)最容易賺錢？

當然是跟錢打交道的行業(yè)，古代的錢莊當鋪，現(xiàn)在的銀行、保險、證券行業(yè)，都是收益率最高的領域。

從美國這個金融行業(yè)高度發(fā)達的國家，來到相對處于原始階段的國，尤其看見國政府正在破釜沉舟改革金融市場，這讓凱雷如同哥倫布發(fā)現(xiàn)新大陸般興奮。國金融市場遍地黃金，只要隨意插一腳，獲得的資本回報是百年一遇。

原本太平洋保險并不是凱雷在國金融市場的首選，他們更愿意參股國五大國有銀行的改革，成為其的戰(zhàn)略投資者。

你隨便拉住一個國人詢問，工商銀行或者建設銀行會不會破產(chǎn)？

對方肯定以鄙視的神情望著你，然后一臉堅定地給出否定回答。

國五大國有銀行雖然壞賬眾多，經(jīng)過政府劃撥壞賬，公開數(shù)據(jù)平均壞賬率從40降到26.12，依舊達到國際技術(shù)性破產(chǎn)的邊緣標準，但無論是國政府，還是億萬民眾都不會覺得它們會破產(chǎn)。

這讓凱雷資本很是驚訝，也更加堅定了在國抄底投資的決心，因為國銀行有國政府在強力背書。

國的新一輪國企改革自90年代期開始，至今已經(jīng)10年時間，無論是抓大放小還是掌控國民經(jīng)濟命脈，現(xiàn)在都進入到深水期時刻，開始啃起難咬的骨頭。

國政府連續(xù)在1999年、2003年兩次合計注銷高達2.84萬億人民幣的壞賬，得益經(jīng)濟飛速發(fā)展2004年國政府財政收入達到2.5萬億，要消化這些銀行壞賬至少需要10到20年時間。

針對壞賬頻發(fā)增長過快的局面，國政府已經(jīng)無力再一次動用政府力量來承擔債務后果，必須對國金融行業(yè)進行徹底改革。

于是，按照國務院對金融行業(yè)的頂層設計，引入國際戰(zhàn)略投資者，走海外市之路，從資本和管理兩方面來徹底改造臃腫龐大低效的國有金融企業(yè)。

實際，這是用外部勢力來倒逼改革，走出一條國特色的金融改革之路。

跟徐工這樣打擦邊球關系國家經(jīng)濟安全不同，對金融行業(yè)的改革可是關系到國本，稍有差錯可是關系到億萬國人民的福祉。

國的金融行業(yè)迫切需要改革，但政府已經(jīng)拿不出錢來繼續(xù)投入，整個國家陷入了資金荒。

資金荒不是人民幣荒，國家不能不顧國情開動印鈔機印鈔票，這樣導致人民幣大幅度貶值引發(fā)通脹，印再多的人民幣折算下來購買的硬通貨美金依舊一樣。例如現(xiàn)在8塊錢換1塊錢美金，屆時超發(fā)人民幣10倍，80元人民幣依舊只能換1塊美金。

讓國有五大銀行以及保險公司到海外市，吸納國際資本來填補資金缺口，同時把西方先進的銀行、保險公司管理機制引入國，用外力來倒逼改革，是國政府兩害相權(quán)取其輕的戰(zhàn)略抉擇。不管如何，先活下去，再考慮經(jīng)濟得失。

事實，這也給了國外資本抄底國市場的最好機會。

高盛、花旗、凱雷這樣的美國資本來了，瑞銀、安聯(lián)、蘇格蘭皇家銀行這樣的歐洲資本來了，亞洲資本代表新加坡淡馬錫公司以及日系資本也來了，緊隨其后還有華人李首富為主的香港財團。

率先準備市的建行選擇了美國銀行作為戰(zhàn)略投資者，25億美金占股9.1。隨后匯豐銀行入股交行、蘇銀和瑞銀入股行、高盛和安聯(lián)入股工行，淡馬錫跟香港財團也跟在后面飽吃一頓。

可惜這樣的美食盛宴卻缺乏國內(nèi)地民間資本的身影，算是韓皓也無力進入這樣的資本盛宴。只能說是時運不濟，在他還未明白資本的力量之時，國家金融改革已經(jīng)鳴鑼開場，并且在他還熱身之時裁判已經(jīng)宣布完場。

也正是此次國家大規(guī)模金融改革，讓韓皓認識到資本的真正實力，可以一定程度讓強勢政府低頭。

管理億萬資產(chǎn)的國五大銀行到底估值如何？

在國經(jīng)濟開始騰飛背景下，算再保守的投資者都能從看到金燦燦的錢途。

以即將市的建行為例，美國銀行25億美金入股，保守收益在300以。如果國經(jīng)濟繼續(xù)保持發(fā)展，1000回報率不是妄想，這是國的魅力。

按照建設銀行在國經(jīng)濟的實際控制力和市場影響力來看，25億美金獲得9.1股權(quán)，存在股權(quán)低價賤賣的嫌疑。不過在國有五大行改革只許成功不許失敗的改革目標下，賤賣也許是不得不承擔的代價，時間不等人，誰讓國資本沒有足夠?qū)嵙δ兀?p/> 凱雷資本因?qū)嵙τ邢尬茨苓M入國五大行的投資者行列，但卻在保險行業(yè)撿到了另一個皮夾，太平洋保險依舊是一塊誘人的肥肉。

他們僅以4億美元獲得太平洋保險24.9的股權(quán)，以非常劃算的價格獲得在國保險市場行業(yè)巨頭的戰(zhàn)略投資者身份。

短短幾年時間，“國退民進”變成了“國退洋進”，實質(zhì)是資本的逐力，外國資本大規(guī)模進入國內(nèi)，國孱弱的民間資本無法與之相對抗。

不過，這只是整體而論，在個體依舊有特例。至少對韓皓來說，經(jīng)過多年積累，他擁有與境外資本一戰(zhàn)的能力。

既然金融領域的饕餮盛宴無法參與，只能退而求其次在實業(yè)領域有所作為，擊退來自國外資本的入侵。

凱雷因徐工一下子全國知名，對其危害國家安全的質(zhì)疑聲不斷，為此他們不得不修改了并購徐工的方案，大幅度降低持股例從85降到55，提高國有股的份額，但依舊未能得到商務部首肯。

算再如何不斷讓步，但商務部是卡住不給并購案通過，凱雷資本終于意識到事情不妙。

因為這時，他們在國市場迎來了最為強大的競爭對手，本土最大的民營企業(yè)——華集團出面角逐徐工這匹鹿。

凱雷資本報價20億人民幣85股權(quán)，而同等條件下華集團直接報價30億元，甚至還有替補方案是20億占60股權(quán)，并且承諾接入玉柴發(fā)動機，促進徐工發(fā)展更多專用車項目，最后還保證協(xié)助徐工登陸港股市。

可以說，韓皓的方案直接沖著凱雷資本而來，在他們的方案更進一步，補充了更多細節(jié)更加符合國政府的需求。

當華集團宣布介入后，得到國內(nèi)輿論一片支持，畢竟賣給國人要好過把徐工讓美國人控制。

商務部一天不批復，證明凱雷跟徐工之前簽署的協(xié)議沒有真正生效，華集團有后來居的可能。

跟凱雷這樣的投資基金相，以實業(yè)發(fā)家的華集團更加讓人信服可以有效整合徐工集團。

華集團的出現(xiàn)，不單讓凱雷資本嘗到苦水，也讓三一重工這樣的民營機械企業(yè)感到難受。

對三一來說，他們希望是由自己來整合徐工這個行業(yè)龍頭，本來眼見著攪黃了凱雷并購，自己有機會出手。沒想到，突然竄出來了華集團，憑空增加一個異常強大的競爭對手。不僅是在此次競購案，如果被韓皓得償所愿，那么國內(nèi)機械行業(yè)將突然冒出新的龍頭統(tǒng)治者。

要知道華集團可以在競爭激烈的汽車領域跟國外巨頭打得有來有回，在相對不激烈的機械行業(yè)一旦進來肯定大有作為。三一本來憑借民企靈活的體制優(yōu)勢并不懼怕國企背景的徐工，但面對擁有同樣民企機制以及資金技術(shù)都更加雄厚的華集團，他們公認幾乎沒有勝算。

央傳遞的信號很快傳到當?shù)卣蛣P雷合作眼看要黃，他們很快積極尋找替代目標，華集團確實是非常不錯的理想對象，至少也是世界500強企業(yè)。

在轟轟烈烈喊出“國退民進”口號十年時間后，國企改革進入深水期，一旦壟斷國企喘過氣，局勢將會迎來強烈反撲。也許在當前是最后一波紅利，幸運的是這次紅利尾巴被韓皓抓住。

在一年時間內(nèi)，踏著格林柯爾、德隆的尸體，韓皓趁火打劫把他們從國退民進大潮獲得的獵物——亞星和湘火炬收歸門下。隨后又利用資本優(yōu)勢，瞄準了玉柴和徐工，在豐隆集團和凱雷基金這樣的境外資本嘴里虎口奪食，打通新的產(chǎn)業(yè)鏈并創(chuàng)造新的增長點，一舉奠定了華集團的實業(yè)基礎。

可以說，在2005年韓皓事業(yè)愛情雙豐收，不但結(jié)婚成家，還讓華集團更了一層樓。

不過，樹大招風的他也被人以另一種形式盯了。 看書海的小說站！