對(duì)沖 第四十九章:常五條

ps：昨天章節(jié)序號(hào)有誤……

“……今后10年，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速擴(kuò)張、迅猛騰飛的10年，如果不確信該結(jié)論，那根本用不著做任何投資策略，做的越多，錯(cuò)的越多，只有相信這結(jié)論，認(rèn)為中國(guó)正處于上升期，認(rèn)為中國(guó)國(guó)運(yùn)即將迎來(lái)大弘揚(yáng)曲線，才有進(jìn)一步討論的基礎(chǔ)。

今后10年騰飛的起點(diǎn)，我認(rèn)為就是現(xiàn)在以這次香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)為標(biāo)志件、主動(dòng)擁抱全球化的過(guò)程……”

常天浩目光炯炯地掃視了臺(tái)下眾人一眼，以頗有氣勢(shì)的語(yǔ)言說(shuō)道：“上周，索羅斯旗下量子基金駐港基金經(jīng)理斯坦利德拉肯米勒公然叫陣，說(shuō)無(wú)論香港金管局如何干預(yù)，國(guó)際炒家都會(huì)狙擊聯(lián)系匯率、打敗港府。還說(shuō)香港經(jīng)濟(jì)正處于衰退，基礎(chǔ)因素?zé)o法扭轉(zhuǎn)，量子基金沽空港元及期指將取得最后勝利。政府所做的一切只是為投機(jī)者帶來(lái)獲利的機(jī)會(huì)……

他身后是總值高達(dá)220億美元的量子基金，還有眾多跟風(fēng)投機(jī)者大軍……但最后誰(shuí)贏了？香港還是那個(gè)香港、聯(lián)系匯率還是那個(gè)聯(lián)系匯率，德拉肯米勒的發(fā)言只不過(guò)平添了報(bào)界笑料罷了。

雖然國(guó)際炒家依然不肯認(rèn)輸，還琢磨在9月合約上繼續(xù)布陣，但在我看來(lái)無(wú)非是強(qiáng)弩之末。

香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)的勝利，是一次非常典型的危機(jī)防控，標(biāo)志著持續(xù)近2年?yáng)|南亞金融危機(jī)終于進(jìn)入到最后的尾聲階段，香港是串聯(lián)東南亞和大陸的關(guān)鍵樞紐，是大陸抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的防波堤，我們可以用瘟疫來(lái)打比方……瘟疫初期來(lái)勢(shì)洶洶、席卷各方，等我們采用消毒、隔離、撲殺等措施后，瘟疫殺傷力便越來(lái)越弱，最終在最軟弱的個(gè)體倒下后，存活下來(lái)、經(jīng)歷了嚴(yán)峻考驗(yàn)的個(gè)體將獲得更好的發(fā)展空間。

在這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)達(dá)爾文篩選中，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖經(jīng)歷了開(kāi)工不足、內(nèi)需不旺、三角債纏身、國(guó)企改革轉(zhuǎn)型陣痛等挑戰(zhàn)，但經(jīng)受住了考驗(yàn)。中國(guó)政府表現(xiàn)出來(lái)的勇氣和擔(dān)當(dāng)，及在金融保衛(wèi)戰(zhàn)里的智慧，證明中國(guó)已具備了參與全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的資格，具備了全面開(kāi)放的基礎(chǔ)。

我可以非常樂(lè)觀地預(yù)測(cè)，在未來(lái)23年，中國(guó)不但能加入to，還能以發(fā)展中國(guó)家比較優(yōu)惠的身份和地位加入，這既是肯定中國(guó)對(duì)這場(chǎng)瘟疫防控工作的得力，也認(rèn)為經(jīng)受住瘟疫考驗(yàn)的中國(guó)人將會(huì)在國(guó)際舞臺(tái)上大放異彩……假如目前香港經(jīng)濟(jì)凋敝，國(guó)內(nèi)一片狼藉，請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)還敢邀請(qǐng)我們參加這種國(guó)際分工呢？”

香港保衛(wèi)戰(zhàn)贏了么？要看站在誰(shuí)的立場(chǎng)上。

站在港府立場(chǎng)上當(dāng)然贏了，港府從6500點(diǎn)開(kāi)始托市，一直咬牙硬撐到7800點(diǎn)，中間起起落落拿了1000多點(diǎn)利潤(rùn)

國(guó)際炒家們輸了？顯然也不是。

炒家們?cè)谕鈪R市場(chǎng)上沒(méi)得逞，聯(lián)系匯率制度文穩(wěn)若泰山，但也最多只虧了利息錢(qián)而他們?cè)诠善鄙线€是賺了一票，量子基金最開(kāi)始平均建倉(cāng)點(diǎn)位在9000多點(diǎn)，后來(lái)一路壓、一路打，撤退結(jié)算最多也就是7800點(diǎn)，依然還有1000多點(diǎn)近1500點(diǎn)的利潤(rùn)。事后有數(shù)據(jù)說(shuō)索羅斯們拿走了1500多億港幣，但沒(méi)人確切地知道。

期貨是負(fù)和交易，兩邊都沒(méi)虧，那是誰(shuí)虧了？

不相信香港命運(yùn)的機(jī)構(gòu)投資者和散戶！

不相信港府聲明、北京保證的其他跟風(fēng)投資者他們兩頭挨了耳光。

所以常天浩才有結(jié)論：如果你相信外國(guó)媒體上時(shí)不時(shí)出現(xiàn)的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論”，對(duì)國(guó)家前途沒(méi)有信心，那也別做啥投資了，多做多錯(cuò)……

“……加入to參與全球化分工是發(fā)展的前提和必要條件，但不是中國(guó)騰飛的充分條件，畢竟世界上有將近200個(gè)國(guó)家，真正發(fā)達(dá)的也就是那10幾個(gè)，最多20來(lái)個(gè)，to不是點(diǎn)金手，一加就發(fā)、一加就飛，能不能利用好這張入場(chǎng)券，能不能把握住歷史契機(jī)，光主觀想要還不行，還必須客觀上具備條件，我的結(jié)論剛才已用數(shù)字闡述過(guò)了，中國(guó)恰好具備了這種條件，擁有恰當(dāng)體制下的、大量高素質(zhì)的勞動(dòng)人口人口紅利。”

常天浩笑笑：“請(qǐng)諸位務(wù)必牢記，人口紅利由4個(gè)維度組成，缺一不可。恰當(dāng)體制這是制度優(yōu)勢(shì)大量這是數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)高素質(zhì)這是質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)勞動(dòng)人口這是資源優(yōu)勢(shì)。如果抽掉其中部分，整個(gè)事態(tài)邏輯就不存在。

比如，沒(méi)有恰當(dāng)體制只有人口，那就是印度，無(wú)法合理組織沒(méi)有大量，那就是新加坡，頂多搞點(diǎn)小行業(yè)沒(méi)有勞動(dòng)人口，比如加拿大，到處都是高學(xué)歷人才，但卻沒(méi)人愿意去生產(chǎn)線上擰螺絲……

中國(guó)經(jīng)濟(jì)接下去10年的騰飛，就建構(gòu)這這種人口紅利上，加入to后意味著中國(guó)廣大的市場(chǎng)和勞動(dòng)力將全面對(duì)接全球資本與市場(chǎng)，將以更合理、更充分、更發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)的方式參與國(guó)際分工，并依靠自己的勤勞、智慧、體量和堅(jiān)韌成為中等發(fā)達(dá)國(guó)家的粉碎機(jī)！

綜合未來(lái)10年，我認(rèn)為有如下五個(gè)具有明顯機(jī)會(huì)的投資領(lǐng)域：

第一，房地產(chǎn)行業(yè)。剛才我們說(shuō)房地產(chǎn)行業(yè)不但能解決政府的財(cái)政問(wèn)題，本身聯(lián)系著30多個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)，堪稱是內(nèi)需支柱，無(wú)論是投資具體的房產(chǎn)還是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)龍頭企業(yè)，都會(huì)有不菲收益。

第二，礦產(chǎn)行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)全面騰飛，以煤炭、鐵礦石、銅、原油為代表的基礎(chǔ)大宗物資都會(huì)迎來(lái)一波上揚(yáng)，期貨價(jià)格屆時(shí)有可能漲到你懷疑人生。

第三，高新科技行業(yè)。一方面是電腦、網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)等一切具有交流、傳播功能的行業(yè)將在接下來(lái)幾年迎來(lái)迅猛發(fā)展另一方面是科技成果進(jìn)入生產(chǎn)生活的轉(zhuǎn)化效率會(huì)飛躍我們即將迎來(lái)轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

第四，獨(dú)特優(yōu)勢(shì)行業(yè)。比如白酒行業(yè)中的茅臺(tái)和五糧液這是洋酒無(wú)法取代的比如民族產(chǎn)業(yè)中的云南白藥和東阿阿膠這是外國(guó)文化不具備的。

第五，普通民用消費(fèi)行業(yè)。這是經(jīng)濟(jì)騰飛后消費(fèi)升級(jí)的必然回饋，但卻是個(gè)泥沙俱下的過(guò)程，必須精心篩選，比如家電行業(yè)我認(rèn)為很有發(fā)展機(jī)會(huì)，但同樣是家電股，我可能更傾向于格力而不是春蘭。

常天浩洋洋灑灑講了一個(gè)小時(shí)，將他所能回憶起來(lái)的10年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行脈絡(luò)和軌跡，依托數(shù)據(jù)和表格精心進(jìn)行了專業(yè)化分析，不管結(jié)論如何，至少推理和論證過(guò)程是令人信服的，這比他上次出面大談空談卻沒(méi)有任何事實(shí)支撐的政治要強(qiáng)得多。

當(dāng)然空炮也要放一放，比如強(qiáng)調(diào)投資的擇時(shí)性，常夫子就指出：“有時(shí)歷史重要的轉(zhuǎn)折關(guān)頭就那么兩三步，時(shí)間窗口很短暫，統(tǒng)計(jì)過(guò)去半個(gè)世紀(jì)美國(guó)股市的漲跌，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)有80的主升浪是在3個(gè)月內(nèi)完成的，錯(cuò)過(guò)了這3個(gè)月，意味著你將與絕大部分成果無(wú)關(guān)，這次香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)的勝利，轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在于814港府入市，在那之后，所有掙扎都是徒勞如果再極端一點(diǎn)，有時(shí)候命運(yùn)窗口就只有五分鐘，比如第二次世界大戰(zhàn)，日本聯(lián)合艦隊(duì)損失了所謂的命運(yùn)的5分鐘，被一口氣干掉了4艘航母，丟掉了中途島戰(zhàn)役的勝利和太平洋戰(zhàn)場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，如果沒(méi)有這5分鐘或結(jié)果逆轉(zhuǎn)，那局面就不好說(shuō)了美國(guó)或許還能贏，但絕不是后來(lái)那么輕松……

基于上述邏輯，讓專業(yè)的人干投資才是比較穩(wěn)妥的做法！”

高洋對(duì)此豎起了大拇指，認(rèn)為這是師弟在給他搭臺(tái)、助威推動(dòng)代客理財(cái)項(xiàng)目，但實(shí)際上常天浩是在為自己造勢(shì)，為自己的投資戰(zhàn)略造勢(shì)，當(dāng)然這是新世紀(jì)推介會(huì)，作為客戶代表的他不能明目張膽地突出自己，所以才含糊其辭。

雖然過(guò)去2個(gè)月取得了很大的成功，但常天浩從沒(méi)把自己定義為操盤(pán)手，他的長(zhǎng)處在于中長(zhǎng)期投資邏輯和戰(zhàn)略思維，操盤(pán)只不過(guò)是剛起步練練手而已。

有沒(méi)有眼光決定了能不能成，操盤(pán)手最多決定了什么時(shí)候能成內(nèi)涵的細(xì)微差異需要投資人深刻領(lǐng)會(huì)，如果他們不認(rèn)同，那也就不必前來(lái)投資了。

常五條講完，臺(tái)下掌聲如雷，其實(shí)這些結(jié)論不見(jiàn)得有多少人現(xiàn)在直接就奉為圭臬，但前面其他新世紀(jì)工作人員對(duì)他投資心路和彪炳戰(zhàn)績(jī)的吹捧，讓大家覺(jué)得常天浩手里是有貨的，有成績(jī)依托的分析師，那叫大師沒(méi)有成績(jī)的分析師，任你說(shuō)得頭頭是道，在其他人眼里也就是個(gè)嘴炮！

陸筱敏還是第一次完整地聽(tīng)完這種會(huì)議，只覺(jué)得常天浩講得非常高屋建瓴、風(fēng)趣自然，毫無(wú)違和，再比對(duì)高洋講的那些內(nèi)容，就顯得得有些著急你們趕緊把錢(qián)掏出來(lái)投資，過(guò)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)就沒(méi)這么好機(jī)會(huì)了。

從專業(yè)角度而言，她聽(tīng)不出誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，但從境界而言，她覺(jué)得高洋落了一個(gè)層次。

難道，自己當(dāng)年真的看錯(cuò)了？

還是，因?yàn)楦哐蟮膶掖稳械讲粷M，影響了心緒？

無(wú)論如何，她敢打賭，如果高洋挪用的事被捅出去，在座有多少人就會(huì)走多少人，常天浩沒(méi)刻意捅一刀，已算是非常仁慈了。

但常天浩這一刀卻結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)捅在她陸筱敏身上、心里，還是她自己死乞白賴、用眼淚和委屈央求人家捅過(guò)來(lái)的。

人啊……

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