重生之傳奇時代 第一百四十八章 謎局

德隆系本來跟南方證券毫無瓜葛，不過由于陳喬山的連番炮轟，兩者被牽連在一起。

陳喬山如今也算是聲名鵲起，在普通股民的心里，他或者就是個災(zāi)星，基本屬于瞅誰誰懷孕的倒霉孩子。

經(jīng)過一周的時間，對南方證券的調(diào)查基本有了定論，問題的詳情沒有對外披露，不過不論在哪個時代，總不缺消息靈通人士或者神秘的內(nèi)部人士。

按照媒體的說法，南方證券自營業(yè)務(wù)巨額虧損，每月保本保息融資的利息就高達2億元以上，每年額外的經(jīng)營成本超過20個億，這無疑是在負債前行。

讓人無語的是，自從陳喬山捅爆南方證券的火藥桶，很多知名學(xué)者、專家紛紛跳了出來，加入到批判南方證券的行列，弄得新聞媒體上很是熱鬧。

陳喬山對此習(xí)以為常，馬后炮的專家也不是今天所獨有的，實在沒必要跟他們計較。

因為南方證券的問題被證實，網(wǎng)上開始出現(xiàn)質(zhì)疑德隆系的聲音，北大喬山曾經(jīng)的質(zhì)疑又一一被翻了出來。

陳喬山攏共就炮轟過三家企業(yè)，戰(zhàn)果很令人震驚，啤酒花董事長被拘，股票十四跌停，如今已經(jīng)被停牌整改，南方證券更是直接被證監(jiān)會介入調(diào)查。

如今德隆系碩果僅存，可國慶節(jié)前最后兩個交易日也出現(xiàn)了全面的跌停，這就讓人很費思量了，引起懷疑也在所難免。

雖然德隆集團國慶節(jié)期利好不斷，可也有很多人看得明白。

所謂的利好都是空口白話，短期內(nèi)沒有一樣能給上市公司帶來實際效益，說白了就是吹氣球，其實球用也不頂。

最重要的是，唐萬山當初的解釋反倒側(cè)面證實了陳喬山的舉報，賤賣資產(chǎn)被落實，再加上牽連進啤酒花的擔保危機，疑點是越來越多。

到底是北大喬山配合QFII機構(gòu)做空屯河股份，讓外資獲利，還是德隆系資金鏈真的有問題，很多人心里都有了初步的判斷。

就在最近幾天，有媒體開始爆料德隆集團又開始裁員，而且規(guī)模比七月份大很多。

當陳喬山看到這條消息的時候，他就意識到，等待已久的機會來了。

就在第二天，媒體上就集中出現(xiàn)德隆集團大規(guī)模裁員的新聞，而且報道非常詳細。

這個消息很是耐人尋味，德隆集團是全國最大的民營經(jīng)濟體，已經(jīng)從最初的三駕馬車發(fā)展到如今的九朵金花。

集團旗下關(guān)聯(lián)上市公司就有9家，直接或間接控制的非上市公司更是多不勝數(shù)，甚至很多公司的員工都不知道老板到底是誰。

而這次被爆出裁員的恰恰是德隆的非上市公司，這就有點意味不明了，陳喬山知道，隱藏在幕后真正的黑手開始行動了。

果不其然，接下來的兩天，《財經(jīng)時報》連續(xù)刊文，又先后披露德隆國際、友聯(lián)研究、中企東方三家公司大規(guī)模裁員。

中企東方號稱國內(nèi)最大的證券和行業(yè)研究中心，是德隆系從事產(chǎn)業(yè)研究和金融服務(wù)的核心企業(yè)。

據(jù)媒體報道，曾有數(shù)百名員工的研究中心目前僅剩不到三十人，而德隆國際更不用說，是德隆系的最核心企業(yè)，目前也開始大規(guī)模裁員。

友聯(lián)的地位也是舉足輕重的，全面協(xié)調(diào)營運德隆系旗下各控股子公司，實際控制人是唐萬新的親哥哥，重要性可見一斑。

其他子公司裁員暫且不論，三家核心公司大規(guī)模裁員難免引發(fā)市場的質(zhì)疑，老三股股價相繼出現(xiàn)小幅波動。

如今對德隆系困境了解最深的，除了德隆集團的高層，也就非陳喬山莫屬了，倒不是他有先見之明，只是因為后世的案例見得太多了。

德隆系奉行產(chǎn)融結(jié)合的理念，現(xiàn)在看起來高大上，其實簡單概括起來就是：杠桿收購加連環(huán)控股。

德隆系所謂的產(chǎn)融結(jié)合，通俗來講，就是借錢收購對方，然后把它的現(xiàn)金挪出來，一部分用來償還收購的資金，一部分用于繼續(xù)并購，而且公司還可以用來繼續(xù)融資，提供更多的資金用于連環(huán)收購。

這樣連續(xù)下去，理論上企業(yè)可以無限放大，但是實際上，在兩層控股以后，權(quán)益就會被攤薄，中間但凡哪一個環(huán)節(jié)出問題，后患無窮。

產(chǎn)融結(jié)合不是什么新鮮概念，其中最重要的就是“融”，高杠桿催生高風(fēng)險，如果沒有穩(wěn)定的融資渠道，最終的結(jié)局早已注定。

國內(nèi)最早使用產(chǎn)融結(jié)合的是南方的一家企業(yè)，90年注冊資本一千萬，通過引入國內(nèi)外戰(zhàn)略資本，首先穩(wěn)固資金渠道，二十年時間規(guī)模翻了五萬倍，最終邁進了世界五百強。

陳喬山記得很清楚，這家企業(yè)的成功案例將會被寫進教科書。

反觀德隆系，資金全靠貸款外加高息融資，資金鏈極其脆弱。

自今年下半年以來，央行提高準備金率，各大銀行紛紛收縮銀根，德隆系再難從銀行獲得貸款，問題馬上就凸顯出來，而這僅僅只是開始，更大的危機還在后頭。

德隆系采取“短融長投”的融資模式，四季度是地下融資集中兌付的高峰期，如今沒了銀行的貸款支撐，資金頭寸全面告急，擠兌風(fēng)潮可以預(yù)期，唐萬新恐怕很難撐過這個寒冬了。

陳喬山?jīng)]時間理會德隆系裁員的風(fēng)波，他第一時間清空了手里的上汽股票。

實話實說，現(xiàn)在清倉有點可惜，股價還有很大的上升空間，不過周期長見效慢，也只得放棄了。

陳喬山現(xiàn)在手里攏共就五萬塊，里面還有孫光明他們的九千，他跟嚴小沁三萬入市，不到兩個月的贏利已經(jīng)很可觀了。

不過對于陳喬山來說就有點慢了，開著掛都掙不著大錢，實在是無顏見江東父老，好在時機已到，現(xiàn)在可以放手施為了。

陳喬山用全部資金買入ST中燕，買入價每股六塊一，總共也就入手了八十多手。

他心里有點小激動，這次是砸上了全部身家，成功了還好，失敗就是一哆嗦，一毛錢都拿不回來。

現(xiàn)如今，敢全倉買ST的估計沒幾個人，尤其是敢買ST中燕的更是寥寥無幾，原因眾所周知，這支股票有問題，不僅虧損嚴重，而且控股股東跟第二大股東之間紛爭不斷，已經(jīng)到了強制退市的邊沿。

ST中燕是一家很神奇的公司，這么說或許有點不合適，應(yīng)該說國內(nèi)股市是一個很神奇的地方。

一家上市公司竟然被二股東控制住，把持董事會，掐著上市融來的資金，擅自轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，造成企業(yè)連連虧損，面臨強制退市的風(fēng)險。

把宮斗用在公司經(jīng)營上，把大股東耍得團團轉(zhuǎn)，這無疑是一幕鬧劇，讓一群看熱鬧不嫌事大的吃瓜群眾看得目瞪口呆。

ST中燕是燕京下面縣里的一家上市公司，控股股東是地處北疆的屯河股份，德隆系就是那個控股大股東。

唐萬里一路風(fēng)光無限，可惜產(chǎn)融結(jié)合的路子在燕京走不通，強龍壓不住地頭蛇，被本地的小股東耍得團團轉(zhuǎn)。

ST中燕如今面對的是迷之局面，德隆系入主兩年，才剛剛拿回控制權(quán)，兩次重組方案全部以失敗告終，如果再沒有起色，只有強制退市一條路可選。

陳喬山心里清楚，如今的ST中燕看似必死無疑，卻最終起死回生，而這里面就有很多文章可做了。