大時(shí)代之金融之子 第五十三章 史上第一虧損(七)

9月18日，果然如同索羅斯之前所說(shuō)的那樣，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)六個(gè)小時(shí)的閉門會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外宣布，降息50個(gè)基點(diǎn)，從之前的5.25降低到4.75。

但是誰(shuí)也不知道，在fomc的會(huì)議當(dāng)中，曾經(jīng)發(fā)生了嚴(yán)重的爭(zhēng)執(zhí)，這種爭(zhēng)執(zhí)不僅僅來(lái)自關(guān)于對(duì)市場(chǎng)看法的分歧，更有其他方面的因素，即是否存在泄密。

接替格林斯潘任美聯(lián)儲(chǔ)主席的本.伯南克是一位謝頂?shù)募一铮驗(yàn)殚L(zhǎng)期養(yǎng)尊處優(yōu)，絲毫看不出已經(jīng)接近六十歲了，滿臉?lè)喊椎暮毷撬麡?biāo)志性的特征。2006年接任美聯(lián)儲(chǔ)主席之后，他背負(fù)著巨大的壓力，原因自然是他的前任干得實(shí)在是太過(guò)于出色了。

格林斯潘經(jīng)歷了六位總統(tǒng)，坐在美聯(lián)儲(chǔ)主席的位置上長(zhǎng)達(dá)20年，在他的治下美國(guó)經(jīng)歷了兩次經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，數(shù)次避免了經(jīng)濟(jì)下滑或者蕭條。甚至在某種程度上，格林斯潘比美國(guó)總統(tǒng)本人都要更具有廣泛的影響力。

接替格林斯潘的伯南克畢業(yè)于哈佛大學(xué)，在麻省理工學(xué)院拿到博士頭銜，后來(lái)在斯坦福大學(xué)做教授，進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)之后先是任決策委員會(huì)的候選委員，隨后正式成為委員，06年由總統(tǒng)提名出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，正式接替格林斯潘。

在過(guò)去的一年當(dāng)中，可以說(shuō),伯南克的貨幣政策可謂是中規(guī)中矩，沒(méi)有出彩的地方也沒(méi)有能夠讓人指責(zé)的。但是在07年3月的fomc會(huì)議上，針對(duì)新世紀(jì)金融公司和匯豐北美出現(xiàn)的次級(jí)房屋抵押貸款事件。伯南克并沒(méi)有太當(dāng)一回事，甚至說(shuō)出美國(guó)房市還將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的言論。而作為決策委員會(huì)委員，紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)。后來(lái)?yè)?dān)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的蓋特納也曾經(jīng)在8月份宣稱，“沒(méi)有任何跡象顯示，大型的多元化機(jī)構(gòu)會(huì)遇到任何融資壓力。”

而在另外一方面，聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)的另外一部分人卻對(duì)市場(chǎng)表示了足夠的擔(dān)憂，其中包括了擔(dān)任舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)的耶倫，她在此前對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題提出警告，并且指出市場(chǎng)上普遍存在的“影子銀行”正處于失控的境地。這將使得金融市場(chǎng)形勢(shì)加速惡化。在指出這些問(wèn)題之后，她積極地呼吁，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該采取強(qiáng)有力的措施來(lái)應(yīng)對(duì)目前市場(chǎng)的情況。但很可惜，這些措施并沒(méi)有予以采納。

8月開始，次級(jí)貸款危機(jī)開始蔓延到債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和其他資本市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候聯(lián)儲(chǔ)的官員才開始正視起這個(gè)問(wèn)題。但到了這個(gè)時(shí)候。大部分聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還依然認(rèn)為。次級(jí)房屋抵押貸款的危機(jī)處于可以控制的范圍內(nèi)，不會(huì)導(dǎo)致類似于美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的嚴(yán)重后果。

不管怎么說(shuō)，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的鴿派和鷹派終于達(dá)成了協(xié)議，同意在這次會(huì)議之后減息50個(gè)基點(diǎn)，以避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)大幅放緩的風(fēng)險(xiǎn)，而這一風(fēng)險(xiǎn)極有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。雖然在內(nèi)部有很多人認(rèn)為，這樣的降息幅度可能會(huì)刺激通貨膨脹，但伯南克還是頂住了壓力。

圓桌會(huì)議最終達(dá)成協(xié)議之后。工作人員開始忙著起草公布聲明，盡管討論了許久。人人都疲憊不堪，但12名委員卻沒(méi)有閑著，開始討論起一些其他事情，甚至是市場(chǎng)的傳聞。

“關(guān)于我們的貼現(xiàn)政策，到現(xiàn)在為止，被證明是行之有效的。對(duì)于我們對(duì)貼現(xiàn)利率下調(diào)的考慮，市場(chǎng)似乎并沒(méi)有預(yù)測(cè)到，這一次我們總算是走到了市場(chǎng)的前面。”

聯(lián)儲(chǔ)的副主席，紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)提莫西.蓋特納饒有興趣地說(shuō)道。46歲的他年富力強(qiáng)，是聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的少壯派代表，也被認(rèn)為是最可能在未來(lái)接替伯南克的人選之一。畢業(yè)于約翰霍普金斯大學(xué)的他曾經(jīng)服務(wù)過(guò)四位美國(guó)財(cái)長(zhǎng)，03年的時(shí)候成為紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)，目前已經(jīng)坐上了美聯(lián)儲(chǔ)副主席的位置。

就在上個(gè)月的16號(hào)，聯(lián)儲(chǔ)在一次緊急視頻會(huì)議當(dāng)中決定下調(diào)了貼現(xiàn)利率，這變相地給市場(chǎng)注入了資金和活力，再加上今天決策的降低利率政策，兩者雙管齊下，共同促進(jìn)了市場(chǎng)流動(dòng)性。

蓋特納的興奮是有由頭的。長(zhǎng)久以來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)的政策決議一直都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，而每次fomc會(huì)議之前，關(guān)于聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取何種措施的預(yù)測(cè)更是滿天飛，而其中有一些預(yù)測(cè)更是能夠精準(zhǔn)到令人發(fā)指的地步。而這種預(yù)測(cè)直接帶來(lái)的后果，就是聯(lián)儲(chǔ)要實(shí)施政策所要達(dá)到的效果直接打折扣，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)由于預(yù)期而產(chǎn)生了相關(guān)的變化，相關(guān)變量的改變最終又會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)政策進(jìn)行反思甚至是調(diào)整。

而市場(chǎng)上沒(méi)有預(yù)測(cè)到的政策調(diào)整，則能夠最大限度地發(fā)揮這些政策決策的本意，調(diào)整市場(chǎng)的方向，達(dá)到聯(lián)儲(chǔ)想要的目的。

說(shuō)到底，這也是一場(chǎng)博弈。

可就在蓋特納話音剛落，來(lái)自里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)銀行的行長(zhǎng)蓋德.拉克立刻皺起了眉頭，毫不客氣地說(shuō)道：“蓋特納副主席，請(qǐng)問(wèn)你剛才話的意思是不是這樣，我們對(duì)貼現(xiàn)利率的考慮，或者我們可能怎么做，銀行方面事先并不知情？”

蓋特納一怔，沒(méi)有明白對(duì)方這么說(shuō)是什么意思，當(dāng)下下意識(shí)地回答道：“是的，這是當(dāng)然。”

見對(duì)方還沒(méi)有明白自己的意思，蓋德.拉克的眉頭皺得更緊了，思忖了半晌之后，這才悠悠開口說(shuō)道：“蓋特納副主席，我今天下午聽了美國(guó)銀行boa的總裁和ceo肯.劉易斯的相關(guān)對(duì)話，他明顯地表示，對(duì)蓋特納改變貼現(xiàn)工具的做法表示感謝。這么看來(lái)，似乎我得到的信息和你的不一樣。”

聽到這話，蓋特納的臉色立刻漲得通紅。他意識(shí)到蓋德.拉克的言下之意，是說(shuō)他在聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外公布之前就對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)泄密。這個(gè)行為自然是不容許的，而如果坐實(shí)了這個(gè)名頭的話。他在聯(lián)儲(chǔ)公開委員會(huì)當(dāng)中的威信將大打折扣。

聽到兩人針尖對(duì)麥芒的對(duì)話，其他委員紛紛停下討論，將目光投向這兩人。他們所討論的內(nèi)容可是敏感話題，自然引起了眾人的注意，一時(shí)間整個(gè)會(huì)議室鴉雀無(wú)聲，所有人都屏息靜氣地等待著蓋特納的解釋。

就在這時(shí)，伯南克輕咳一聲。將眾人的目光轉(zhuǎn)移到自己身上后，緊接著擺了擺手，緩和一下嚴(yán)肅的氣氛。隨后說(shuō)道：“好的，謝謝你，拉克先生。請(qǐng)繼續(xù)，蓋特納副主席。”

眼看著自己根本沒(méi)有辦法逃避。蓋特納不得不硬著頭皮說(shuō)道：“主席先生。各位委員，我不能代表肯.劉易斯說(shuō)的話，我也沒(méi)有辦法阻止他說(shuō)些什么。銀行權(quán)力范圍有哪些，我們?cè)诖翱诜矫嬗心男┱撸@些就是我?guī)椭麄兝斫獾姆秶Ｎ蚁雽?duì)于其他范圍而言，我們都有責(zé)任幫助金融機(jī)構(gòu)來(lái)了解他們的權(quán)力范圍。正因?yàn)槿藗兺ǔ２辉趺词褂觅N現(xiàn)功能，所以從某種程度上來(lái)講，他們對(duì)貼現(xiàn)工具了解不多。”

自始至終。他都沒(méi)有正面回應(yīng)是否對(duì)boa方面泄密，只是強(qiáng)調(diào)自己在幫助boa更好地了解貼現(xiàn)服務(wù)。但在場(chǎng)的每個(gè)人心里都清楚。這種避重就輕的說(shuō)法根本不能自圓其說(shuō)，他依然洗脫不了泄密的嫌疑。

雖然在原則上委員會(huì)的委員并不被容許泄露fomc的機(jī)密，但事實(shí)上在召開會(huì)議之前，他們總要接受記者們的采訪，發(fā)表一通對(duì)目前市場(chǎng)的意見。而有心的記者只要參訪所有參加會(huì)議的人，就能夠總結(jié)出他們對(duì)市場(chǎng)的全面意見，隨后準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到美聯(lián)儲(chǔ)即將采取的政策，這也算是一種泄密。

而事實(shí)上自從當(dāng)上了美聯(lián)儲(chǔ)主席之后，伯南克自己也有個(gè)御用的記者，能夠在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候在報(bào)紙上發(fā)表某些不方便的東西，這嚴(yán)格追究起來(lái)也算是一種泄密。

雖然目前討論的內(nèi)容在五年后才會(huì)對(duì)外公布，但所有人都不想授人以把柄，因此在蓋特納和拉克唇槍舌戰(zhàn)之時(shí)，其他人均保持了沉默。而在這個(gè)問(wèn)題上繼續(xù)深究下去也就沒(méi)有太大意義了。當(dāng)下伯南克輕咳一聲，頗為尷尬地接話道：“蓋特納副主席說(shuō)的對(duì)，我們作為聯(lián)儲(chǔ)的工作人員，的確有義務(wù)來(lái)幫助銀行了解某些權(quán)力范圍。下面，我們來(lái)討論降息之后金融市場(chǎng)可能發(fā)生的變化，以便讓我們?cè)谙聜€(gè)月的fomc會(huì)議上再討論，今天的這些政策效果究竟會(huì)怎么樣。”

其他人自然也不會(huì)繼續(xù)在這個(gè)問(wèn)題上深挖下去，當(dāng)下心有默契地繞開這個(gè)話題，繼續(xù)展開了討論。

受到美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響，標(biāo)普500的指數(shù)在這一天大漲43.13點(diǎn)，從開盤的1476點(diǎn)上漲到1519點(diǎn)，漲幅達(dá)到了2.92。而道瓊斯工業(yè)指數(shù)則大漲335.97點(diǎn)，漲幅達(dá)到了2.51。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息給出了積極的回應(yīng)。

而就在隨后兩天，華爾街第四大投行雷門兄弟也發(fā)表了第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，在報(bào)告當(dāng)中，雷門兄弟三季度收益為8.87億美元，折合每股收益達(dá)到1.54美元。雖然和去年同期相比有所下滑，但普遍好于市場(chǎng)的預(yù)期。在此之前，市場(chǎng)預(yù)測(cè)雷門兄弟第三季度的每股收益只有1.47美元。

這個(gè)業(yè)績(jī)提振了美國(guó)股市，雷門兄弟更是揚(yáng)眉吐氣。自從2月份到現(xiàn)在，因?yàn)轭l繁傳出牽扯次級(jí)房屋抵押貸款債券市場(chǎng)的負(fù)面新聞，他們的股價(jià)已經(jīng)下跌了三成左右。而在公布業(yè)績(jī)的這一天，他們的股票價(jià)格勁漲了3，站穩(wěn)了60美元的大關(guān)。

業(yè)績(jī)好于預(yù)期，加上股價(jià)上漲，雷門兄弟的分析師自然開始對(duì)市場(chǎng)大放厥詞起來(lái)。他們表示，盡管在cdo市場(chǎng)上蒙受了損失，固定收益業(yè)務(wù)下降了大約7億美元，但是基于聯(lián)儲(chǔ)的果斷出手加上最糟糕的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了，關(guān)于投資者因信貸緊縮而對(duì)投行業(yè)績(jī)產(chǎn)生擔(dān)憂的心理已經(jīng)得到了極大的緩解。

雷門兄弟的首席財(cái)務(wù)官（cfo）克里斯.奧米拉對(duì)市場(chǎng)表示，有信心可以預(yù)見，信貸市場(chǎng)的信心正在慢慢恢復(fù)，而信貸緊縮的狀況已經(jīng)有了極大的改善，市場(chǎng)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。盡管這可能是最近一輪利潤(rùn)豐厚周期的終結(jié)，但未來(lái)無(wú)疑是在向著好的方向發(fā)展。現(xiàn)在基本上可以將cdo市場(chǎng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)拋之腦后了。

“鐘生，這家伙怎么敢這么說(shuō)，他是瘋了嗎？”

在電視機(jī)面前，江山靜靜地聽完奧米拉的講話之后，一臉的不敢置信，他才不相信對(duì)方所說(shuō)的那一套，最新一次的調(diào)研當(dāng)中，他親眼看見了更多的居民正在拋棄或者將要拋棄他們的房子，而這種趨勢(shì)更是呈現(xiàn)出越演越烈的態(tài)勢(shì)。(