大時(shí)代之金融之子 第四十二章 擠兌危機(jī)(一)

美聯(lián)儲向市場注入流動(dòng)性，緩解市場緊張的情緒，自己這邊又和中東財(cái)團(tuán)達(dá)成協(xié)議，出售一部分的次級債券組合，補(bǔ)充到足夠的現(xiàn)金流，斯坦利的高層們認(rèn)定，次級房屋抵押貸款危機(jī)雖然引起眾多的關(guān)注，但是他們已經(jīng)算是安然地渡過了這一道坎。（

就在斯坦利公司的一眾高層還在為達(dá)成協(xié)議、股價(jià)上漲而沾沾自喜時(shí)，在大西洋彼岸的美國，一家大型商業(yè)銀行卻陷入到了前所未有的恐慌當(dāng)中。

成立于1965年的英國北巖銀行（諾森羅克銀行），原身是北巖建屋互助會，后來逐漸地發(fā)展成為一個(gè)商業(yè)銀行，97年在倫敦交易所上市，成為一家上市的商業(yè)銀行。

發(fā)展到07年，北巖銀行已經(jīng)成功地變成了英國本土最大的幾家商業(yè)銀行之一，目前擁有150萬左右的儲戶。而在銀行房貸業(yè)務(wù)方面，北巖銀行更是雄踞整個(gè)英國銀行業(yè)的前列，原本是英國第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)的它，在07年上半年新增抵押貸款的數(shù)額為全英銀行業(yè)第一，向著大約80萬的購房者發(fā)放貸款，不論是規(guī)模還是金額總數(shù)，都有著成為全英銀行業(yè)第一的趨勢。

作為一家銳意進(jìn)取的商業(yè)銀行，北巖銀行的管理層一直都保持著激進(jìn)的風(fēng)格，這一點(diǎn)從他們公開的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中就可以看出來，在02年到06年，他們的現(xiàn)金流一直是負(fù)增長。換句話說，貸款業(yè)務(wù)增長太快。導(dǎo)致更多的現(xiàn)金被發(fā)放出去。不過因?yàn)闋I業(yè)收入也是以差不多相同的速度增長，所以兩下抵消，北巖銀行的流動(dòng)性問題并沒有凸顯出來。

但在07年9月公開的報(bào)表當(dāng)中，北巖銀行的現(xiàn)金流增長依然為43，而營業(yè)性收入增長卻從此前的20下降到11.11，這個(gè)異常的情況立刻引起市場各方的注意。因?yàn)楸睅r銀行在抵押貸款方面增長速度實(shí)在是太快，而相應(yīng)的儲蓄收入?yún)s沒有跟隨著增長，所以在流動(dòng)性方面可能會出現(xiàn)問題。

銀行經(jīng)營需要考慮到三個(gè)方面，盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性，這三者永遠(yuǎn)不能夠兼得。因?yàn)檫@些特性本身就是自相矛盾的。至于偏重于哪一方面。就要看商業(yè)銀行的管理層傾向于什么樣的策略。

很顯然，北巖銀行的管理層就是打算犧牲流動(dòng)性來滿足盈利性，至于流動(dòng)資金，他們可以通過在銀行間的隔夜拆借市場上獲得。盡管這些資金都是短期的。只要能夠符合準(zhǔn)備金率和核心資本率。他們才不在乎這些資金是不是短期的。

除了過度放貸之外。北巖銀行的銀行層更是風(fēng)險(xiǎn)偏好的一群人，他們努力地向著美國的同行學(xué)習(xí)，使用證券工具過度地開發(fā)市場。在房屋貸款市場上。他們設(shè)計(jì)了包括組合按揭、固定利率按揭、可變利率按揭、終生按揭、出租按揭等各種房屋貸款模式，大大地?cái)U(kuò)大了市場占有份額。而這些債券，他們也有樣學(xué)樣地打包賣給投資銀行，進(jìn)行證券化甩掉風(fēng)險(xiǎn)。

但是發(fā)生在大西洋彼岸的次級貸款危機(jī)很快就波及到了英倫三島，而作為當(dāng)年房屋抵押貸款的北巖銀行最先受到波及。首先是北巖銀行的信用評級被下調(diào)，包括穆迪在內(nèi)的眾多評級機(jī)構(gòu)都將北巖銀行的信用等級下調(diào)了一個(gè)等級，惠譽(yù)更是將北巖銀行從a踢到了bbb，差一點(diǎn)就成為次級的評級。

其次，由于現(xiàn)金流方面的困擾，市場上的分析師也開始對北巖銀行的股票不看好，大部分的金融行業(yè)分析師都不建議增持北巖銀行的股票，更有三分之一的分析師建議“賣出”。盡管在市盈率、市凈率等指標(biāo)來看，北巖銀行都仍然是一家增長強(qiáng)勁而且盈利能力穩(wěn)定的公司，但市場的風(fēng)向已經(jīng)悄悄地發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

而美聯(lián)儲向市場注入資金的行為徹底震撼到了市場，盡管在此之前大家都有所耳聞，知道在美國本土的金融市場發(fā)生了次級房屋抵押貸款的危機(jī)，但誰都不曾想到事情竟然會如此嚴(yán)重，甚至到了需要美聯(lián)儲親自出手的地步。很快英國的市場焦點(diǎn)就聚集到那些在房屋抵押貸款市場上的金融巨頭身上，而其中又以北巖銀行最為引人關(guān)注。

9月13日晚上十一點(diǎn)，位于泰晤士畔金融城的北巖銀行總部大樓當(dāng)中，按照平常的情況，除了全球交易部門，其他的樓層最多只有零星的燈光。但今天情況卻是與往常不同，三十八層的頂樓燈光通明，人影更是不住地來回走動(dòng)，很顯然這里正發(fā)生著不同尋常的事情。

“剛剛得到了消息，明天早上金融監(jiān)管局、蘇格蘭銀行和財(cái)政部三家機(jī)構(gòu)將聯(lián)合發(fā)表一篇信件，這封信件的大概內(nèi)容是將繼續(xù)維持銀行業(yè)的穩(wěn)定?！?p/> 足足到了十一點(diǎn)半，所有在英國本土的銀行高管才都被叫了回來，還沒等到他們回過神的時(shí)候，北巖銀行的董事長兼ceo馬特.里德里就神色凝重地說道。

馬特.里德里五十多歲，和很多英國人一樣，在中年就開始脫發(fā)，現(xiàn)在發(fā)際線已經(jīng)到了腦袋的最上端，油光可鑒的光頭是他的標(biāo)識。戴著無邊框眼鏡的他已經(jīng)是滿臉的皺褶，不過正是這張略顯蒼老的臉帶領(lǐng)著北巖銀行在這幾年蓬勃發(fā)展，迅速地成為全英最大的財(cái)團(tuán)之一。

“所以呢？”專門負(fù)責(zé)信貸業(yè)務(wù)的總經(jīng)理拜恩.桑德不解地?cái)傞_雙手，臉上盡是疑惑。這幾年信貸業(yè)務(wù)成為北巖銀行最賺錢的業(yè)務(wù)之一，據(jù)傳拜恩.桑德是接任ceo的熱門人選，所以在這種高層會議上，他總是極力地表現(xiàn)自己。

拜恩.桑德四十來歲，正是年富力強(qiáng)的時(shí)候。他精力充沛，做事銳意進(jìn)取，在他進(jìn)入北巖銀行的這四年當(dāng)中，北巖銀行的信貸增長超過任何一個(gè)人的想象，尤其是在今年上半年，房屋抵押貸款的增長竟然一躍成為全英第一，更是讓他風(fēng)光無限。

另外坐在會議室里的十來人并沒有說話，不過看到他們閃爍的眼神，馬特就知道他們心中想象的和拜恩差不多，完全沒弄明白今天緊急召開會議是什么目的。

嘆了一口氣之后。馬特.里德里不得不將目前北巖銀行面臨的困境細(xì)細(xì)道來?！芭笥褌?，或許你們還不知道，我們銀行的流動(dòng)性已經(jīng)出現(xiàn)了問題。因?yàn)槊绹矫娉霈F(xiàn)的次級房屋抵押貸款危機(jī)，使得國際金融市場。尤其是拆借市場出現(xiàn)了停滯。所以我們之前賴以生存的以拆借現(xiàn)金補(bǔ)充流動(dòng)性的方式已經(jīng)不再起作用。萬般無奈之下。我只好向英格蘭求助，他們已經(jīng)答應(yīng)我們，在明天注入資金。緩解我們緊張的流動(dòng)性。”

“什么？”

“這怎么可能？”

“我們的流動(dòng)性出現(xiàn)了問題，天吶，這個(gè)消息可不能走漏！”

一言既出，滿座皆驚。

由于商業(yè)銀行內(nèi)部分割成數(shù)個(gè)獨(dú)立的部門，如果沒有坐到ceo或者cfo等位置上，基本上是不大了解其他部門的情況。像這樣拆借資金等行為，就由交易部全權(quán)負(fù)責(zé)，出了問題也是由他們負(fù)責(zé)的人上報(bào)給董事會或者ceo本人等。所以在驟然聽到這個(gè)消息之后，其他不了解內(nèi)情的人全部大驚失色，只有幾個(gè)早知道內(nèi)情的人“處亂不驚”，但他們個(gè)個(gè)神色木然，很顯然內(nèi)心也是極為苦澀。

足足過了五分鐘，討論的聲音這才淡了下來。在初步接受了這個(gè)意見之后，拜恩.桑德皺著眉頭說道：“既然英格蘭銀行決定注資，那么對我們來說可是好事一件。至少讓市場看到，央行維護(hù)市場穩(wěn)定的決心。”

話雖然是這么說的，但拜恩的眉頭已然高高聳起，他可不會幼稚到認(rèn)為事情會這么簡單，否則也不需要馬特.里德里在大半夜里召集這些高層來開緊急會議了。

“不錯(cuò)，雖然有英格蘭銀行的支持，但問題在于，英格蘭銀行不可能不將這個(gè)事情知會公眾，所以他們將在明天聯(lián)合監(jiān)管局和財(cái)政部共同發(fā)表一封公開信，內(nèi)容就是在維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定的前提下，向我們注入資金作為扶持?！?p/> 馬特.里德里一邊解釋著，一邊輕微地?fù)u頭，對于這三家機(jī)構(gòu)的所作所為，他根本無法阻止，也阻止不了，這可是既定程序，“所以現(xiàn)在的問題是，如果市場單純地將這封信解讀為我們出現(xiàn)了支付危機(jī)，所有存在我們銀行當(dāng)中的儲蓄都可能遭受損失，那就會出現(xiàn)擠兌風(fēng)波，到時(shí)候我們極有可能面臨重大的危機(jī)，是生存危機(jī)！”

終于說到最關(guān)鍵的問題了。

世界上任何一家商業(yè)銀行最害怕的并不是虧損，而是擠兌。因?yàn)樯虡I(yè)銀行的資本是來自普通儲戶的儲蓄，經(jīng)過它的渠道再發(fā)放到需要資金的行業(yè)當(dāng)中。在這個(gè)過程當(dāng)中，企業(yè)依靠兩者之間的差價(jià)來賺取利潤。

這種合作的基礎(chǔ)是基于信用和法律保護(hù)，當(dāng)然法律是不能夠完全保護(hù)的。而一旦信用坍塌的時(shí)候，儲戶會寧愿選擇不要利息也要將本金取出，而在這個(gè)時(shí)候，銀行已經(jīng)將這些資金發(fā)放出去，資金變成了資產(chǎn)，短期內(nèi)基本上不太可能變現(xiàn)。而如果在短期內(nèi)不能提供給儲戶所需要的現(xiàn)金，那么這種信用危機(jī)將持續(xù)擴(kuò)大，甚至蔓延到各個(gè)方面，最壞的結(jié)果就是徹底崩潰。

這就是由流動(dòng)性所帶來的危機(jī)。

當(dāng)下所有人都是本行業(yè)的精英，自然明白其中的危險(xiǎn)性，有幾個(gè)人當(dāng)即臉色就嚇得蒼白，更有人開始坐立不安起來。雖然英國的銀行體系有著良好的信譽(yù)，而且已經(jīng)長達(dá)百年的時(shí)間沒有出現(xiàn)擠兌風(fēng)波，但這一次如果真的出現(xiàn)了類似的情況，誰都說不好最終北巖銀行會變成什么樣。

“現(xiàn)在召開這個(gè)會議的目的就是……”

再次環(huán)視了一圈之后，馬特.里德里將眾人的反應(yīng)盡收眼底，此時(shí)的他不得不硬著頭皮站起來說道，“發(fā)動(dòng)你們手頭上所有的資源，不管是英格蘭，蘇格蘭，還是威爾士，甚至是美國，遠(yuǎn)東。只要你們有渠道，就可以打報(bào)告申請將我們的一部分資產(chǎn)抵押出去，盡快地取得流動(dòng)資金，我們這一次一定要挺過這一道難關(guān)。”

“難道英格蘭銀行注入的資金不足以應(yīng)付這次危機(jī)嗎？”就在所有人都沉默的時(shí)候，拜恩.桑德又一次開口說話。在這些人當(dāng)中，他是最沒有把這件事看的很嚴(yán)重的那個(gè)，因?yàn)榧热挥⒏裉m銀行已經(jīng)出手，相信他們應(yīng)該不會半途而廢。

“如果發(fā)生擠兌，擠兌持續(xù)的時(shí)間，提取資金的額度，以及外界對我們信任等等因素，都不再受到我們的控制?，F(xiàn)在的我們，除了努力地籌集資金之外，剩下的就是盡可能地隱瞞這個(gè)消息了。至于其他的，就交給上帝吧！”

馬特.里德里深深地看了拜恩一眼，大有深意地說道，隨后他默默地在胸前畫了個(gè)十字架，接著神情莊重地說道：“現(xiàn)在就開始吧，各位伙計(jì)們！”(