大時代之金融之子 第一百二十二章 賣出比索

拋開橙縣破產(chǎn)事件，鐘石重新將精力投放在兌換墨西哥比索的事情上，說是兌換并不準確，準確的說法是用美元資本作為擔保，向在墨西哥有著分行的美國、歐洲銀行借入相對數(shù)額的墨西哥比索。

之所以是借貸，而不是完全兌換，這是非常有講究的，尤其是專業(yè)人士操作類似事情的時候，他們絕對不會讓自己的資金進入想要攻擊的貨幣的國家。首先，他們要攻擊的就是這個國家的貨幣，絕對不可能自己持有，因為攻擊的過程一旦發(fā)動，就不是一個機構能把控的。其次，在手中持有借貸來的外幣，即便是在該幣種堅挺依舊的情況下，也可以用外幣來進行償還，因為在這個時候外幣不存在短期內(nèi)走高的可能。

“安德魯，你可以開始建立巴西股指的空頭倉了！”在想了想之后，鐘石撥通了遠在南美的安德魯?shù)碾娫挘卣f道。

電話那頭的安德魯明顯還處在半睡不醒的狀態(tài)，只是下意識地應了一聲，半天后才怪叫一聲，有些不敢相信地反問：“鐘生，我沒有聽錯吧，你說的是空頭，巴西股指？”

“不錯！”安德魯奇怪地反問了一句，隨即才反應過來，此時巴西的時間應該還處于凌晨，心中不禁有些愧疚，不過這絲愧疚隨著安德魯?shù)姆磫柫⒖滔Р灰姟＿@個安德魯，怎么做事還這么不靠譜？在心中暗暗腹誹了一句后，鐘石就有些不悅地問道：“怎么。對我的投資有意見？”

“……”安德魯沉默了半晌，終于還是大膽地說道：“目前巴西的經(jīng)濟形勢非常不錯，據(jù)說他們的政府也有意和美國方面展開互惠貿(mào)易的談判。而且這一年在世界經(jīng)濟的推動下，巴西的農(nóng)產(chǎn)品出口大幅增加，自然資源尤其是鐵礦石方面的出口增加也引人注目，這個時候貿(mào)然做空……”

“這個不需要你來提醒！”鐘石打斷安德魯?shù)脑挘膊欢嗉咏忉專拔覀兪嵌唐诔钟校€要冒著匯率的風險，你執(zhí)行命令就是了。”

掛了電話的鐘石有些無奈。這種知道未來會發(fā)生什么。卻又不能告訴別人的想法讓他有點抓狂。深深地嘆了一口氣之后，鐘石隨意地抓起辦公桌面前的一份研究報告，漫不經(jīng)心地看了起來。

之所以做空巴西股市，是因為南美洲國家的股市當中只有巴西開通了股指期貨。也就是說。只有巴西市場能夠做空來賺錢。而類似于阿根廷、墨西哥等市場。根本連股指期貨的影子都沒有，即便是未來比索崩潰，引起一場波及到整個南美洲的金融危機。也很難通過某些國家的股市來獲取盈利。

墨西哥銀行，是墨西哥的中央銀行，國會授予他們可以自主運營，是一個獨立性比較高的中央銀行。

和世界上大多數(shù)的中央銀行一樣，墨西哥銀行負責貨幣的發(fā)行、流通，最后貸款人以及和境外法人實體進行合作等職能。自然，監(jiān)控外匯流通和市場利率也是它的職能的一部分。

“桑切斯先生，三月期的再貼現(xiàn)最近有大幅增加的趨勢，這件事是不是要向上面匯報一下？是否需要提高一下再貼現(xiàn)率？”一名年輕的工作人員向銀行理事會顧問曼鈕.桑切斯問道。

曼鈕.桑切斯是一個身材高大、滿頭銀發(fā)的中年人，長著一副標準的南美人的面孔。他是墨西哥銀行理事會的一名顧問，負責銀行間的貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務。

由于銀行間存貸款頭寸需要每天清算，再貼現(xiàn)就在一定程度上反映了銀行存貸款業(yè)務的真實情況。平日里這些頭寸可以由銀行間拆借市場來彌補，但是數(shù)十家商業(yè)銀行一同貸出數(shù)額不菲的貸款后，銀行間拆借市場的資金量也有些捉襟見肘，在這種情況下，商業(yè)銀行只能找到親媽——中央銀行墨西哥銀行，請求他們開閘放水。

“儲蓄率持續(xù)下降，但貸款率卻有所上漲？提高再貼現(xiàn)率？瘋了嗎？”曼鈕.桑切斯用力揉了揉太陽穴，他的腦袋又開始有些疼痛了。

由于從90年初開始實行金融開放，為了吸引外資，墨西哥銀行制定了較高的銀行利率，這固然吸引了大量的外資，但同時在一定程度上也造成了通貨膨脹。雖然這些資金進入了墨西哥國內(nèi)，但是墨西哥國內(nèi)的投資和生產(chǎn)率并沒有隨之增長多少，94年墨西哥前三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)簡直慘不忍睹，目前內(nèi)部人士預測只有2左右。

在這種情況下，儲蓄率下降就成了必然。雖然墨西哥銀行在穩(wěn)定匯率方面做得不錯，但是這種匯率穩(wěn)定政策是以犧牲對市場的充分反應作為代價的。此時，各大商業(yè)銀行又突然開始大量放貸，盡管只是三月期，但這種反常的情況還是引起了央行工作人員的注意。

作為央行理事會的一名顧問，桑切斯的主要工作就是監(jiān)控負責部門的異常動態(tài)，并在第一時間形成報告，送到行長的辦公桌上。但他并不打算這么做，一來是包括中央銀行行長、財政部長在內(nèi)的一眾政府高層正在博弈，相應的內(nèi)容是在1994年12月1日前是否要將比索貶值，因為那一天新選舉出來的總統(tǒng)賽迪略將成立新的政府。

現(xiàn)在雖然新政府已經(jīng)上臺，但剛剛執(zhí)政沒有幾天，匯率政策自然還沒有太大的改變，盡管新的政府傾向于實行浮動匯率政策，但是由于剛下臺的薩利納斯政府一派的意見占據(jù)了上風，因此此時墨西哥還是施行盯住美元的固定匯率制度。

在這種情況下，將再貼現(xiàn)市場的異常波動送到行長奧蒂斯的辦公室，無異是忙中添亂。雖然桑切斯明白這不會是件小事，但是能坐到理事會顧問位置的他，顯然明白孰輕孰重。

“先放一放吧！”桑切斯最終否定了年輕的分析員的提議。

不得不說，墨西哥這個國家對目前的經(jīng)濟形勢還是有眼光獨到的人，新總統(tǒng)賽迪略的幕僚就曾經(jīng)在9月和11月兩次建議現(xiàn)任政府下調(diào)比索利率，防止國際貿(mào)易中的經(jīng)常項目逆差的進一步擴大，但是為了維持北美貿(mào)易區(qū)，薩利納斯的內(nèi)閣尤其是財政部長和央行行長斷然否決了這個提議，使得墨西哥的固定匯率制度來到了一個極其危險的境地。

“鐘先生，貸款方面都已經(jīng)完成了！我們下一步的目標是？將這些資金投放到墨西哥國內(nèi)？”兩天后。在鐘石的辦公室內(nèi)。馬克西姆正一板一眼地匯報借貸墨西哥比索的情況。

在他看來，在這個時候兌換墨西哥比索是非常不明智的舉動，因為墨西哥國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不亮眼，雖然利率比較高。但是墨西哥這個國家非常不太平。在這一年當中甚至連總統(tǒng)候選人也被暗殺了。動蕩的政局意味著資本市場的風險無限放大。雖然也意味著機遇，但是馬克西姆并不認為這種機遇是好事。

“從今天開始，將這些墨西哥比索兌換成美元。每天至少兌換5億美元，上不設置封頂。”鐘石暗松了一口氣，知道貸款的情況已經(jīng)完成了，剩下的就是兌換的事情了。

85億美元，換成比索在250億以上，這么大一筆貸款，鐘石足足用了15家商業(yè)銀行，耗費了一個星期的時間才全部貸出來。在這個過程中，雖然貸款的行為并沒有什么不妥，但是如此大規(guī)模的借貸必然會在短期內(nèi)對市場造成沖擊，如果監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)出不對，及時采取什么措施的話，鐘石精心設計的行為就會前功盡棄。

舉個例子，如果墨西哥政府在這個時候宣布比索貶值，鐘石就只能盡快地將這些比索以最快的速度投放到市場兌換成美元，然后在比索貶值的過程中還要把握好相應的進度，因為一旦歷史進程改變，比索會跌到哪一步就不能預計，如果不能將相應的利息部分賺出來，鐘石的這些資金就會面臨虧損的危險。

雖然進攻固定匯率制是被認為風險最小、收益率最高的投資方式，但即便是這種投資模式，也存在不小的風險，尤其對頭寸很大、持有時間較長的一方來說。因為頭寸越大，意味著付出的利息就越多，如果最終進攻失敗的話，那么在換匯過程中的損失、利息方面的損失都是相當巨大的。

當然，這種損失和收益比起來，是遠遠不成比例的，這也是為什么對沖基金、投資銀行、商業(yè)銀行等金融機構熱衷于攻擊固定匯率國家的原因。

雖然目前墨西哥對匯率制度有兩種不同的看法，但是由于高利率政策，其國內(nèi)的外資流入還是成正方向的，即流入和流出的美元資本之間還是存在盈余。除此之外，墨西哥銀行還有數(shù)額高達數(shù)百億美元的外匯儲備，因此墨西哥政府并不擔心國際游資的進攻。

對于鐘石的決定，馬克西姆已經(jīng)隱隱地意識到了幾分，他雖然經(jīng)歷過打擊日本股市的戰(zhàn)役，但是從來沒有想過用一個基金的資金規(guī)模能夠沖垮一個國家外匯體系，尤其是天域基金這個只有20多億的資金規(guī)模。因此在答應一聲后，就出去了。

鐘石的后招當然不止這些，他要拉上大型的商業(yè)銀行一起運作，否則以他一家之力，根本不能和墨西哥龐大的外匯體系相抗衡。想到這里，他撥通了杰瑞米的電話：“嗨，杰瑞米，我是天域基金的鐘石。我需要你幫一個忙……”(