大時(shí)代之金融之子 第四章 老虎基金

和大多數(shù)對(duì)沖基金依賴國(guó)際投行的分析報(bào)告不同的是，老虎基金擁有著一支足以媲美國(guó)際投行的明星分析師團(tuán)隊(duì)，這些人從股市到外匯，從大宗商品到債券市場(chǎng)，無一不是個(gè)中的佼佼者。自然，他們的薪酬也比同行高出不少。

在得到量子基金大肆募集資金的消息后，這些嗅覺敏銳的分析師們就明顯地察覺到，這支在華爾街上聲名顯赫的同行將有大動(dòng)作了。在連續(xù)幾個(gè)通宵的研究后，他們將目標(biāo)鎖定在了歐洲貨幣體系上，甚至連具體的貨幣種類也分析得一清二楚。

老虎基金是一支建立在1980年的對(duì)沖基金，其成名作就是在八七年的股災(zāi)中大肆做空，獲得了讓人難以企及的投資收益。除了旗艦基金老虎基金外，他們還有另外三支基金，分別是以美洲豹、美洲獅、美洲貓命名。從這些基金的名稱就能看出，朱利安.羅伯遜旗下的這些對(duì)沖基金的進(jìn)攻性和侵略性。

初期的老虎基金是以股票投資為主要的投資策略，但是在八十年代中后期，由于金融衍生品的頻繁推出，老虎基金開始涉足政府債券、貨幣、利率以及相關(guān)的期貨期權(quán)等衍生品市場(chǎng)，成為一支典型的“宏觀”對(duì)沖基金。

和量子基金一樣，老虎基金也是市場(chǎng)的寵兒，從古德曼、斯坦利這樣的國(guó)家大投行挖來的分析師們盡心地分析每支股票的行情，使得老虎基金的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過同行，在這種情況下，老虎基金成為華爾街第三支管理資金超過十億美元的對(duì)沖基金，另外兩名分別是量子基金和斯坦哈特的基金。

朱利安.羅伯遜一直對(duì)量子基金公布的業(yè)績(jī)耿耿于懷，他醉心于和索羅斯的比較。在他的內(nèi)心深處，一直很嫉妒索羅斯能夠成為公眾的焦點(diǎn)。這讓他在基金規(guī)模的操作上開始了強(qiáng)力的擴(kuò)張。

不過，隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，在美國(guó)股市能夠維持價(jià)值數(shù)十億美元的基金的機(jī)會(huì)太少，因此老虎基金開始在外國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行投資，同時(shí)在貨幣市場(chǎng)上加倍努力，以其能夠維持超高的收益率。

在這種情況下，外匯、債券等方面成為老虎基金投資的重點(diǎn)。

這個(gè)時(shí)候，他本來應(yīng)該和他的好朋友兼雇員約翰.格里芬在德國(guó)考察企業(yè)，在柏林墻倒塌之后，他們的基金大量地買入了德國(guó)的證券，并且在第二年開始一直在德國(guó)市場(chǎng)考察。不過在聽說了量子基金的消息后，兩人便馬不停蹄地趕回了在紐約中央公園南面的辦公室。

“他們具體會(huì)怎么做？”羅伯遜望向自己的外匯交易員，一個(gè)叫巴里博薩諾的年輕人。這個(gè)人也是出自于國(guó)際上最著名的那兩家投行之一，在外匯市場(chǎng)是個(gè)專家。

“根據(jù)我的猜想，可能會(huì)通過賣出英鎊，買入馬克，然后賺取其中的差價(jià)。如果可能的話，會(huì)打壓下英鎊幾個(gè)百分點(diǎn)，這樣可以獲得利潤(rùn)，不過……”巴里滔滔不絕地說道，不過在說到最后，他突然停了下來。

“然后呢？”所有人都看向他，等待著下文。

“英國(guó)央行肯定會(huì)出手，要知道他們可是有400多億美元的外匯儲(chǔ)備。基本上只要英國(guó)央行一出手，量子基金這點(diǎn)錢根本就算不上什么。”巴里的話讓眾人就是一驚。是啊，眼看著英鎊貶值的話，英格蘭銀行勢(shì)必會(huì)出手干預(yù)，這樣一來基本上就沒有套匯的空間了。

“不，這一點(diǎn)他自然也會(huì)考慮到。”羅伯遜搖了搖頭，“那些套匯的基金肯定也不會(huì)錯(cuò)過這樣的機(jī)會(huì)，相信不會(huì)置之不理，我們不能只想著只有量子基金一家，現(xiàn)在至少有不少人也開始打相同的主意了。”

“除了那些專門在外匯市場(chǎng)上尋找機(jī)會(huì)的基金，還要算上銀行的外匯交易部門，還有跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)部門。就說我們的同行，相信保羅瓊斯這樣的人也不會(huì)袖手旁觀。”

他所說的保羅.瓊斯是華爾街的另一位資本運(yùn)作高手，創(chuàng)立了以他名字命名的都鐸投資公司，也是華爾街對(duì)沖基金的一支巨頭，比起量子基金、老虎基金等在業(yè)績(jī)上也絲毫不遜色。

“如此說來，豈不是英國(guó)要面對(duì)很多資金的攻擊？”約翰恍然大悟道。

“不過還是有這么一點(diǎn)，相信歐洲的各大央行不會(huì)對(duì)此見死不救的，否則要是英鎊退出歐洲貨幣體系，相信對(duì)未來的歐元是個(gè)重大的打擊。”巴里斬釘截鐵地說道。

是的，歐洲想要形成一個(gè)貨幣聯(lián)盟，在章程上規(guī)定了各國(guó)的央行有義務(wù)維持自己的貨幣匯率在規(guī)定的上下限，如果一方的貨幣受到攻擊的話，那么另外一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的貨幣勢(shì)必也要做出相應(yīng)的調(diào)整，這就相當(dāng)于和兩個(gè)國(guó)家的央行在作戰(zhàn)。

在這個(gè)貨幣體系中，德國(guó)央行所扮演的角色基本上等同于歐洲的央行，想要同時(shí)攻擊德國(guó)馬克和英國(guó)英鎊，很顯然是不可能的事。

“馬克應(yīng)該在短期內(nèi)沒有貶值的危險(xiǎn)，畢竟這么多年他們都一直保持這一個(gè)很合理的通貨膨脹率。如果我們買入馬克，當(dāng)作是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的一部分，然后再賣出英鎊的話，可能會(huì)在一定的程度上獲利。”巴里見眾人沉默不語，突然又說出了一個(gè)想法。這個(gè)想法在他的腦海中形成了很久，在他看來，這是最為穩(wěn)妥的方法。

“如果德國(guó)馬克也宣布貶值，那么我們的資產(chǎn)豈不是要受到雙重的損失？”一個(gè)叫做湯姆.麥考利的分析師飛快地說出心中所想。是的，他們現(xiàn)在的大部分資產(chǎn)都是美元的形式，如果兩者都貶值，就能夠抵消因?yàn)橛㈡^貶值帶來的負(fù)面效應(yīng)，也使得以美元為首的資本損失慘重。

這位分析師在在座的分析師中大大有名，幾乎所有人都認(rèn)識(shí)他。他之所以這么出名，并不是因?yàn)樗姆治鰳I(yè)績(jī)有多出色，而是在一次全公司外出度假的時(shí)候，所有人經(jīng)過一個(gè)橫跨在沙溝上的由三條繩索組成的索橋，這個(gè)索橋是架設(shè)在數(shù)百英尺高的峭壁上。這些年輕人將身上的安全帶固定在索橋上，然后一個(gè)個(gè)的滑過去，結(jié)果這位仁兄在滑的過程中失手掉落下去，然后被懸掛在距離索橋下面十英尺的高度。

所有人當(dāng)時(shí)都被嚇傻了，只有湯姆一個(gè)人神色若常，大笑著在安全線上反彈，仿佛在做著一件非常好玩的事。結(jié)果在場(chǎng)的一個(gè)人發(fā)現(xiàn)了他身上安全線的異常，湯姆身上只有一根安全線，而且快要脫鉤。在這種命懸一線的時(shí)刻，湯姆.麥考利還渾然不知，完全沒當(dāng)一回事，所幸最后倒索鎖上了麥考利的掛鉤，這才沒有讓他橫死當(dāng)場(chǎng)。

從此，這個(gè)分析師在那個(gè)場(chǎng)景下所做的一切深深地印在當(dāng)時(shí)所有人的記憶里，后來也傳遍了整個(gè)公司。

不過，他這個(gè)提議卻是有些幼稚，這也不能怪他，因?yàn)樗膶I(yè)不在于外匯市場(chǎng)。

“這不可能！”在場(chǎng)的大多數(shù)外匯分析師異口同聲地說道。他們是浸淫在外匯市場(chǎng)多年的專家，比湯姆那點(diǎn)對(duì)外匯市場(chǎng)的淺薄見解可深刻多了。

正是由于馬克在歐洲貨幣體系中的強(qiáng)勢(shì)地位，歐洲貨幣單位才能夠?qū)姑涝绻B馬克也貶值的話，這對(duì)于想要撼動(dòng)美元強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)地位的歐洲經(jīng)濟(jì)體來說是絕對(duì)不能夠容忍的。

“就這么定了吧！”羅伯遜一錘定音。

在場(chǎng)的大部分分析師都清楚羅伯遜的性格，在羅伯遜看來，只要是他的判斷，他就會(huì)堅(jiān)持到底，甚至即便是虧損了一半都不會(huì)改變初衷。

約翰.格里芬最明白這一點(diǎn)，在1987年的時(shí)候他力主羅伯遜做空一家產(chǎn)地在華夏的小型的機(jī)械制造商，他們從20美元開始做空，其間這家公司因?yàn)樵谑フQ節(jié)期間銷量大增，而股價(jià)上漲到了25美元，這意味著他們的損失超過了25%，但是他們依然堅(jiān)信自己的判斷，后來到了88年，這家公司的股價(jià)一度漲到了40美元，他們的損失是100%，在這種程度上他們依然沒有放棄，他們的努力這才得到了回報(bào)。這離他們開始做空這支股票開始，已經(jīng)足足過了兩年。

而那些宏觀交易者總是在嘗試對(duì)沖頭寸、控制風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，聽到羅伯遜對(duì)他們咆哮：“對(duì)沖？那樣意味著我要是對(duì)的話，我賺的錢豈不是會(huì)少了！”

久而久之，在某些宏觀交易上，這些交易員們的做法就會(huì)非常激進(jìn)，有時(shí)候甚至?xí)患影朦c(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施。

見羅伯遜自己拿定主意后，這些分析師不再爭(zhēng)辯，開始分析起萬一英鎊貶值后，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響，特別是對(duì)歐洲貨幣體系中其他的弱勢(shì)貨幣還有另外一個(gè)重要的貨幣日元的影響。

同樣的場(chǎng)景，也都出現(xiàn)在華爾街的其他角落，那些對(duì)外匯變動(dòng)極其敏感的資本們，都感到了一場(chǎng)風(fēng)雨正呼嘯而來。（感謝書友TomUN的再次打賞！感謝書友還未定的兩次打賞！期待大家踴躍支持，求三江票，希望喜歡本書的朋友能夠行動(dòng)起來，投一票不過舉手之勞，非常感謝！這本書的成就源于大家的共同努力！）