雪洗天下 第七部 黃金權(quán)杖 第四百六十九章 巨龍的黃昏（二）

“……ZH國.._.效和資金浪費……，發(fā)展中國家的資金運用效益大體上是1:1，:美元的產(chǎn)能，而ZH國的竟！僅僅是由于ZH國老百姓的儲蓄率高達40，中國能夠承受得起這樣巨大的資金浪費而仍然維持經(jīng)濟的增長……”

從《華爾街日報的這篇報道中，我們可以真切的感受到在ZH國過熱的投資背后隱藏著什么樣的東西――世界最高水平的投資率？世界最低水平的資金運用效率？低迷的消費需求？過熱的投資擴張……在這些難以解釋的出現(xiàn)在同一個體系中的矛盾和悖論之后，我們似乎看到了一雙無形的手正在以其巨大的能量左右著ZH國經(jīng)濟，正在把ZH國十億人民含辛茹苦所創(chuàng)造的社會財富毫無憐惜的投入到一個燒得正旺的火爐之中，雖然這樣的投資在客觀推動了ZH國GDP的高速增長，但是問，這樣的投資是在燒錢，問題是，誰在燒錢？燒的又是誰的錢？

ZH國的資金后，其所蘊藏的另一個潛臺詞是過高的投資決策失誤率，根據(jù)世界銀行的初步估計，ZH國的投資失誤率在這些年平均一直在40以上，什么呢，這意味著在ZH國投資的每兩個項目中，至少有一個項目可以讓投資人血本無歸，而這個比率。放在今天ZH國:基數(shù)之下，則是一個讓人難以忍受的巨大浪費與消耗，對比ZH國仍舊身為發(fā)展中國家的事實，這樣的浪費與消耗則尤其刺目，也尤其引人深思。

按照正常的理解，過低的投資效率與過高地投資失誤率。其所描述的，應(yīng)該是一個投資環(huán)境已經(jīng)相當(dāng)惡化的市場，在這樣一個市場之中，每一筆投資。在承擔(dān)著巨大投資風(fēng)險的同時卻只能為投資者帶來非常微薄地投資收益，風(fēng)險與收益明顯不成比例，任何一個理智的投資者，只要大腦不被燒壞，一定會對這樣的市場敬而遠之，但在ZH國，我們看到的情況卻不是這樣。在許多地方，一個又一個熱熱鬧鬧轟轟烈烈的投資項目，動輒數(shù)億或數(shù)十億的投資資金卻像喊著“刀槍不入”口號的敢死隊員一樣，一個個昂首挺胸，在夜色地掩護下，以非常從容而鎮(zhèn)定的步伐，手里拿著一根木棒就赤膊走上了硝煙彌漫的火線……

這并不是一個能讓我們產(chǎn)生任何愉悅感的幽默。但除了這個幽默，我們卻又找不到其他更能如此貼切的描述ZH國經(jīng)濟投資需求過熱這個環(huán)境的癥結(jié)所在――（接上面）敢死隊員們的“英勇無畏”與“視死如歸”讓站在后方隔岸觀火地我們心生敬意，心里也滿是疑惑。紛紛猜測他們是何方神圣，沒有他們，也就沒有ZH國GDP的今天，當(dāng)夜一起褪去，帶著疑問，我們小心翼翼的走上了曾經(jīng)地戰(zhàn)場。那些敢死隊員們的“尸體”以非常慘烈的模樣呈現(xiàn)在我們眼前，細細的辨識和審視著這些曾經(jīng)的“英雄們”，我們終于有了發(fā)現(xiàn)，揭開了他們的身份――啊，這些人原來全部都是政府軍……

在ZH國過熱:.主導(dǎo)地位的，就是我們的各級地方政府和相關(guān)的政府官員，正是各級地方政府和相關(guān)官員們的投資狂熱，這些年來，在為GDP增長不斷貢獻著強勁動力的同時，也把ZH國經(jīng)濟逐步帶到了一個危險的境地與錯誤的認知當(dāng)中。

政府的投資在社會投資中究竟占據(jù)著什么樣的主導(dǎo)地位呢，這個問題，恐怕只有用客觀的數(shù)字才能回答，根據(jù)最低的一個算法，按去年統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，國有投資占全社會投資的比重也超過了50，而如果在這個比重上再加上由政府壟斷的國有銀行系統(tǒng)間接對民間投資的非理性支持，這個數(shù)字將達到一個恐怖的水平。前幾年發(fā)生的鐵本案就為國有銀行系統(tǒng)對這種民間投資的非理性支持做了一個很好的詮釋。

政府在社會投資中的主導(dǎo)角色已經(jīng)毋庸置疑，從下面的一組公開的數(shù)據(jù)和統(tǒng)計當(dāng)中，大家在就可以對這種以各級地方政府和官員為主導(dǎo)的市場投資的規(guī)模和效益有一個足夠清晰的認識。

根據(jù)國家審計署，統(tǒng)計局還有發(fā)改委公布的資料顯示，截止去年年底，在全國9個省的37個國債環(huán)保項目中，只有9按計劃完工并且達到了要求，僅占全部項目數(shù)量的24；而某省七年前動用首批國債資金建立起來的11家垃圾處理廠后，結(jié)果發(fā)現(xiàn)竟然有8無法正常運行；全國最近幾年興建的38個支線機場中，

.是要建設(shè)成為國際化大都市，50多個城市提出要建國際化中:全國２萬多個建制鎮(zhèn)中，超過五分之一，也就是四千個城鎮(zhèn)的城鎮(zhèn)建設(shè)存在明顯的“形象工程”和“政績工程”……

任何對ZH國不會有所懷疑，而當(dāng)我們具體解剖這種以各級地方政府和官員為主導(dǎo)的市場投資行為時，其中的匪夷所思之處，更是讓人瞠目結(jié)舌，其中，ZH國中部某省的YG市.完全可以作為我們理解..用的一個具有典型意義的活標本。

幾年前，YG市的主要領(lǐng)導(dǎo)提出了要把YG建成ZH國第一大市的目標，為此，則必須要把YG機場擴建成一個國際大機場.工程預(yù)算投資4.工程開工時，該市的工人、教師、農(nóng)民每人被攤派了數(shù)百元地機場建設(shè)費，而時至今日，該市的機場已經(jīng)建成一年多，實際效果怎么樣呢？不到1000人次的旅客總吞吐量，一兩個星線的每年度高400萬元的財政補貼和成群地野鳥，成了YG這個“國際機場”的真實寫照，YG機場剛建成，就被迫關(guān)閉。除了YG機該市政府還有過許多堪稱經(jīng)典的投資活動，“東南亞動物園”項目在耗資上億，占用耕地近百畝，后無疾而終，這個動物園里現(xiàn)在唯一的動物就是兩只整天餓得嗷嗷叫地小老虎；政府投資數(shù)億的“YG電廠”項目耗時八年，現(xiàn)在還沒發(fā)出一度電，電廠就要倒閉了。而電廠當(dāng)初征地的時候，還曾與當(dāng)?shù)剞r(nóng)民發(fā)生過激烈的沖突，許多只拿到一點廉價征地款的農(nóng)民最后不得不舉家走上了外遷打工之路……因為這些項目，YG這個地方的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿ζ鸫a被超前消耗了十年！

YG市的這些以政府和官員為主導(dǎo)地投資活動帶有非常典型的意義，說它典型，是因為它揭示了這種政府主導(dǎo)型經(jīng)濟在地方上所具有的雙向掠奪性質(zhì)：一方面它掠奪浪費自然資源，大量圈地卻拋荒無數(shù)。工廠竣工之時即是停工之日，土地價值和資源價值無法得到充分挖掘和利用，透支了國家經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿Γ涣硪环矫鎰t是對普通百姓的掠奪。通過野蠻征地、野蠻拆遷和強制攤派等行為，不僅進一步削弱了普通底層民眾的消費能力，更進一步加大了地方的社會矛盾，埋下了不安定地隱患。YG市的這些以政府和官員為主導(dǎo)的投資活動是典型地，但絕不孤立，隨便翻開報紙。這樣的報道在各地都隨處可見，對此，民間甚至都出了順口溜來形容這樣的投資和工程，老百姓們把這些投資和工程形容為――“只見奠基，不見竣工；只見剪彩，不見效益；只見投入，不見產(chǎn)出；只見投資，不見收效”，有些官員，則被民間稱為“三拍干部”――“拍腦袋創(chuàng)意、拍胸脯決策、拍屁股走人！”。

不能不說唯GDP論的政績觀和官員提拔標準在是上面提到的由政府和官員所主導(dǎo)的投資活動和各項政績工程最大地誘因，但尤其讓我們擔(dān)憂的是，這樣的投資活動所帶來的GDP增長，不僅進一步扭曲了人們對ZH國經(jīng)濟的客觀:會，而后者，將從源頭上瓦解ZH國經(jīng)濟的發(fā)展動力和發(fā)展信心。

各級地方政府這種以巨大的資金浪費和資源消耗為代價的低效的投資能力都不是無限制和可持久的，如前所述，在一個到處都被冰冷的社會規(guī)律和自然規(guī)律所支派制約的經(jīng)濟活體與經(jīng)濟體系當(dāng)中，這種完全漠視了客觀經(jīng)濟規(guī)律的經(jīng)濟活動所造成的惡果必然要有一個最后的買單者，誰是最后的買單者呢？你也許會回答是銀行或是國家，銀行或國家將為這些投資活動所造成的數(shù)以萬億計的壞賬買單，真的是這樣的嗎？沉淀在ZH國金融.]H國金融系統(tǒng)完全壓垮的這座巨大的壞賬冰山，真的可以像徐志摩的詩里面所說的一樣――我輕輕的走了，揮一揮衣袖，不帶走一片云彩？

考慮到那些有著巨額不良貸款率的銀行都是國有銀行，政府必然成為最后的買單者，而政府買單的手段，只有兩個，即用自己的財政信用或貨幣信用來填平那個數(shù)萬億的金融黑洞。政府的財政信用建立的基礎(chǔ)是政府未來的財政收入，而政府的貨幣信用則是央行的貨幣發(fā)行權(quán)，面對如此巨大的金融黑洞，任何政府在決定用自己的財政信用來掩蓋這些壞賬的時候，其實都是在冒著讓政府破產(chǎn)的風(fēng)險，考慮到ZH

實國情，政府通過財政信用來填平這個黑洞的力度與有限，實際情況也是這樣，回顧過去央行向國內(nèi)瀕臨破產(chǎn)的金融機構(gòu)提供救助的手段，我們發(fā)現(xiàn)，更多的時候，政府是通過增發(fā)貨幣，即擴張政府貨幣信用的手段來注銷那些金融機構(gòu)數(shù)額巨大的壞賬，這本質(zhì)上其實是一個從老百姓手中搶錢地貨幣游戲。因為央行雖然開動印鈔機就能造錢。但政府貨幣信用地擴張卻是以稀釋每個ZH國人手中或存在銀行里的已有貨幣的貨幣信用為代價的，其潛在的結(jié)果，就是老百姓口中所說的“錢不值錢了”，反應(yīng)到宏觀經(jīng)濟面，帶來地就是巨大的通脹壓力，通過衡量金融風(fēng)險的常用指標M2/GDP。我們就能感受到當(dāng)今ZH國地通脹壓力已經(jīng)到了何種地步，在去年，ZH國的M2/GDP指標超過了200。接近美國同一個指標地三倍，是ZH國經(jīng)濟創(chuàng)造出的又一個世界第一。如果ZH國地廣義貨幣.i長，那么。用不了多久，按照當(dāng)前的速度，最多10年后，ZH國M2/GDP就變?yōu)?00將創(chuàng)造出一個世界金融史上從未有過的奇跡，任何對經(jīng)濟學(xué)有所了解的人，都可以清晰的分辨出這個指標到那時。其背后會隱藏著怎么樣地一個讓人不寒而栗地景象。政府的社會管制能力一向是和政府的信用成正比的。政府的信用越強，其社會的管制能力越強，反之亦然，而政府的信用卻和政府地貨幣信用成正比，當(dāng)政府的貨幣信用面臨巨大地危機的時候，它給我們帶來地，可能。就不僅僅是經(jīng)濟上的問題了！

用一個不雅的比喻，ZH國經(jīng)濟目前所表現(xiàn)出來的堅挺與其持久的縱欲能力。在很大程度上來說，只是吃了投資過熱這副壯陽藥地結(jié)果。只要藥效一過，空有一身肥肉但身板虛弱的ZH國經(jīng)濟必然要為此付出沉重地代價。

說到這里，ZH國經(jīng)濟似乎又又面臨著一個兩難地悖論，ZH國經(jīng)濟要增長，ZH國的GDP要增長。就離不開這個過高的投資率，按照當(dāng)前ZH國所處狀況。只要拉動經(jīng)濟增長的投資這架馬車一出現(xiàn)問題。GDP的增長就變得不可持續(xù)，從而還會帶來許多的社會問題。而讓目前以投資帶動的ZH國經(jīng)濟增長

有的人也許會覺得我們把問題夸大了，樂觀的，從ZH國經(jīng)濟目前所表現(xiàn)出來的活力來看，以ZH國各級地方政府為投資主導(dǎo)所推動的經(jīng)濟發(fā)展，似乎還有著相當(dāng)?shù)幕盍εc發(fā)展空間，未來的問題未必會如我們所說的那樣悲觀！我們的回答是，實際上，我們覺得自己已經(jīng)相當(dāng)?shù)臉酚^了，以ZH國各級:..從現(xiàn)實觀察，這種發(fā)展模式動力枯竭的征兆正在許多方面顯現(xiàn)出來，可供這種模式揮霍浪費的資源正在消耗殆盡。

首先，被這種模式侵蝕多年的ZH國的金融系統(tǒng)現(xiàn)在顯然已經(jīng)無法為這種模式提供足夠的資金支持了，許多地方政府，因而開始打起了社保基金的主意，社保基金被挪用和揮霍已經(jīng)不是什么新聞，更有甚者，一些地方甚至想爭取國家的政策支持，明目張膽的想把地方上積累下來的社保基金利用到地方的各項投資建設(shè)之中。

其次，從全國許多地方政府心照不宣的開始大規(guī)模的利用不可再生的土地投機來強行推進經(jīng)濟增長的事實，似乎更進一步表明著地方政府手上可資利用的推動經(jīng)濟增長的要素資源在這些年的揮霍之后，可供騰挪和利用的已經(jīng)原來越少了……

通過對ZH國:.方呢？國內(nèi)的許多有識之士都在思考這個問題，而在很多時候，當(dāng)這個問題被問出來時，一些自以為是救世主的人馬上就跳了出來，自信滿滿的，以上帝的口吻告訴我們ZH國經(jīng)濟的出路――擴大出口，引進外資，ZH國經(jīng)濟只有加:經(jīng)濟轉(zhuǎn)變才有活路。

這是ZH國經(jīng)....更遠的，我們看到了什么……